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2022年如果选择对全球金融市场影响最大的事件，那么美国货币政策的选择无疑是最撬动全球金融从业者神经的事件，美国经济的通胀与抗通胀选择，成为全球金融市场最重要的参考因子之一，而本周美联储的政策抉择成为美国政策的重要分水岭，美国新的史诗般的货币紧缩进程已经开始。 一、美联储加息和缩表 2022年5月4日，美联储决定加息50BP，上调联邦基金利率区间至0.75%-1.00%，为2000年5月以来首次加息50BP，符合市场预期。并宣布从6月1日开始缩表，初始上限设定为每月475亿美元，3个月后增加到每月950亿美元。
 美联储的利率政策是一个利率逐步走低，资产负债表快速扩张的时期，上一轮的降息加息周期始于美国次贷危机。次贷危机前的2006年6月，美国联邦基准利率为5.25%，之后在次贷危机影响下，美联储开始快速降息，一直到2008年12月联邦基准利率降至0.25%的降无可降为止。而后一轮加息周期开始，从2008年12月一直到2018年12月，美联储联邦基准利率才攀升到2.5%。之后2.5%的利率表维持不到一年时间，在2019年7月份开始美联储新一轮加息周期开始，而2020年3月份就已经把利率讲到降无可降的地步。而美联储在疫情冲击下，在近两年的时间内一直维持联邦基准利率低至0.25%的位置，一直到今年三月份第一次加息25个基点和5月份加息50个基点。 从本次加息的进度来看，虽然美联储语言上非常鹰派，甚至在五月份利率决议前市场预计可能会进行75个点的加息，但是从行动上来说，美联储表现的非常克制。在5月份的新闻发布会 上，鲍威尔表示，当前距离中性利率水平还有很长的路要走，FOMC 估计中性利率在 2% 至 3%之间，并没有积极地考虑单次加息 75 个基点的可能性。从他的发言来看，降低了往 后几次会议加息 75 个 BP 的可能性。我们预计在2022年底美联储会加息到2.25%到2.5%之间，即在2022年底美联储加息中中性利率水平。 |
