征服全球的造纸巨头，为何败走中国？

对中国市场寄予厚望的国际纸业，与山东太阳一口气设立了三家合资工厂，还将股份扩充到55%。2008年，禁鲜令成功被废除，作为世界龙头，它以为只要将美国和欧洲市场经验移植过来，接下来就是躺赚的日子。

但国际巨头的傲慢和其在中国市场完全不适用的“经验”，让它并未如愿。自己的员工磨洋工，竞争企业的不按套路出牌，让它腹背受敌，处境艰难。

2010年4月26日，不服输的国际纸业以2亿美元收购瑞典爱生雅亚洲包装业务（包括13个瓦楞纸箱厂和2个特种包装厂组成，员工4500名，主要分布在中国）。虽然投入了真金白银和巨大的期待，但国际纸业并没有摸清中国市场的门道，其中国企业都面临严重亏损。

2015年伊利、蒙牛的营收达到603.60亿元、490.27亿元，但光明的营收仅为193.73亿元、新希望乳业的营收仅为39.15亿元。随着行业集中度的提升，国际纸业想依靠自己的客户后来居上，几乎不可能。

2015年，国际纸业中国公司严重亏损，它以壮士断腕的方式出清了中国业务。其转让三家合资企业时共负债76亿元，最少的一家负债也高达近20亿元。从爱生雅手中收购的瓦楞包装业务，也以亏损5000万美元告终。

它十年的中国淘金梦，以惨败收场。更为讽刺的是，造纸业务从国际纸业剥离后，半年内就在山东太阳的手中实现了盈利。有人说国际纸业成了中国的“活雷锋”。

3.行业滑落

虽然在中国市场吃瘪，但国际纸业在欧美的业务却蒸蒸日上。2008年，它以60亿美元收购惠好公司箱板纸业务，利用其在西部地区的资源及销售渠道，实现全美覆盖，为此后电商业务兴起后公司的新增长，打好了前战。

2012年以后，公司工业包装业务收入占比逐年提升。2013年公司的营收达到291亿美元，净利润达到14亿美元。抓住了工业包装的增长风口，国际纸业开始蒸蒸日上。但整个造纸行业的衰退，还是给它的发展蒙霜。曾经在美国GDP占比达到3%的造纸业，到2015年已经只有约1%，并且在不断创造历史新低。

2015年，砍掉了中国业务提升欧美业务后，国际纸业实现净利润9.38亿美元，同比大涨69%。出清了亏损点后，其拥有充沛的现金和高于同行的毛利率，自然能平稳度过行业寒冬。

2016年，它实现了超过9亿美元的净利，工业包装在其收入中的占比进一步提升至67%。曾经与该业务旗鼓相当的文化印刷纸占比降为19%；消费品包装降为9%；纤维素占比降为5%。

2017年纸价的大幅上涨，推高了纸制品的利润率，国际纸业的净利暴涨到21亿美元。2018年全年为22亿美元，2019年偿还股东13亿债务后全年仍达到9.73亿美元。能够在寒冬中逆势崛起，最应该感谢的是其超过100年专注造纸的产业和经验积累。

介入了林木-纸浆-造纸-包装的全产业链，通过采购实践，安排和维护设备，以及管理产品运输的方式，不断的进行流程优化，国际纸业将更多的利润攥到自己手里。其箱板瓦楞产量占全美的75%，规模经济效益进一步提升了公司利润。在国内外的持续扩张中，它发挥着越来越不可忽视的作用，也获得了更大的利润空间。因此在几乎无人能达到25%毛利率的造纸业，其毛利率高达28%。