征服全球的造纸巨头，为何败走中国？

1956年，国际纸业收购了Long-Bell木材公司。作为美国最大的私人土地所有者，国际纸业握着产业链上游，在原材料价格波动的时期优势尽显。它还会选择靠近原料、交通便利的地方建立工厂，以降低运输成本，并通过淘汰落后机器，采取现代设备提高生产效率，使公司具有优于行业整体水平的毛利率。五十年代晚期，国际纸业开始将业务向海外发展，出口量在伦敦、巴黎、苏黎世、约翰内斯堡等城市居于前列。

1959年，公司的营业收入第一次达到了10亿美元，其继续利用收购和多元化不断开疆拓土。60年代，国际纸业兼并了一些生产集装箱的厂家，包括意大利的Catania，西班牙的Bilbao，法国的Arles和Mortagne等，提高了在欧洲市场的影响。

但多元化消解了主业，国际纸业的造纸业务式微。1970年，其纸浆和纸张的产量下降了30%，公司财政开始出现危机。彼时的美国造纸行业开始进入突飞猛进的发展期，造纸行业的固定资产投资额从1970年的17亿美元，增长到1990年的123亿美元，产能迅速扩张。

眼看兼并活动很难再进行下去，于是国际纸业选择回归主业，出售了与主业无关的公司。在美国“环境立法十年”环境公益诉讼增多，给造纸小厂造成的空前压力下，备足了弹药的国际纸业开始通过吞并扩张增加市场占有率。随着行业落后产能被清理，美国造纸行业的行业集中度（CR4）从1972年的24%，提升到1984年的29%。

国际纸业充分利用了这段转折期，在80年代，对所有生产纸张和纸浆的工厂进行了检查，又进行了一次大规模重组。通过组织结构优化和持续的流程优化，1982到1988年，它生产每吨纸张的成本减少了5%。

传统造纸的市场空间越来越小，国际纸业在技术加持下，开始生产用于制造卫生巾、纸尿裤等的非纺织纤维（无纺布），打开了一个广阔的新市场。由于其纤维来自美国南方松树，具有其它树木无法比拟的吸水性，具备了不可替代的竞争优势。此后，全球生产的每三个婴儿尿布中就有一个含有国际纸业的吸水性纸浆。

90年代，电脑的普及使文化用纸的需求日渐下降，行业整体低迷。逐渐壮大的国际纸业通过兼并收购，一边扩大对市场价格的控制力，一边重新捡起了多元化。其产品线拓展至化学品、木制品、涂布纸、非涂布纸、包装、林地、房地产等领域。1996年，其年营收达到200亿美元。

行业低迷期正是龙头扩张的绝佳机会，90年代，美国造纸巨头的攻城略地成了主题，行业集中度（CR4）从1997年的33.6%提升至2002年的49%，CR10稳定在85%附近，美国造纸行业进入了成熟期。

2003年后，美国国内市场增长见顶，国际纸业决定战略性大举进军巴西、俄罗斯、印度和中国等新兴市场。2004年，其年营业额达到260亿美元，但它75%的市场都集中在美国，亚太地区的销售额仅为25亿美元。公司计划用未来三年时间让国际业务达到公司营收的半壁江山。

面对造纸行业广阔的国际市场和不能再创造更多价值的多元化业务，2005年国际纸业先后出售了24000平方千米的森林（此举让它不再是美国最大私有土地所有者），化学品公司Arizona Chemical，建筑公司Carter Holt Harvey。

握着重金，国际纸业开始向海外造纸市场发起猛攻。它将自己对亚洲市场的想象都放在了中国，握着重资企图撬开中国市场的财富大门。