|
41、你要知道何时持有，何时卖掉；知道何时走开，何时快跑。千万不要在玩牌的时候数钱，等游戏结束，有的是时间 42、一般来说，人们厌恶损失的程度是对同等金额收益喜爱程度的2到2.5倍。这就是所谓的损失厌恶（loss aversion）。 43、证实偏差在投资和其他领域都是很常见的错误。事实上，研究表明相比于寻找证伪证据，人们更加喜欢寻找支持我们观点的信息。我们选择读谁的书？——那些与我们观点一致的书。 44、做一些与大多数人不一样的投资相当于是在寻求来自社会的痛苦。作为逆势的投资者，你买其他人都在卖的股票，卖其他人都在买的股票。这就是来自社会的痛苦。心理研究表明，遵循这一投资策略的痛苦堪比隔一段时间就把手臂折断一次——一点都不开玩笑！ 45、行动偏差的最后一个方面尤其值得关注，在遭遇一次失败（比如所持投资组合经历了一段时期的糟糕表现）之后，采取行动的冲动会更加剧烈。 46、十几岁的年轻人总是在今天只做简单的决策，把艰巨而困难的事情拖到明天。 47、当面对亏损时，偏好行动的冲动会非常强烈。 48、我们希望看到人们自信满满的样子。事实上，我们喜欢带着自信侃侃而谈的人。心理学家的研究多次发现，人们确实更喜欢那些看起来自信的人，甚至愿意为自信（但不一定准确）的顾问支付更多报酬。 49、普通人有一个很不好的习惯，就是用信心替代能力。 50、管理收益不可能，风险管理同样难以捉摸，我们唯一能施加影响的就是过程。 51、与群体不一致引发了人们的恐惧。与群体中大多数人背道而驰让人内心不安。 52、研究人员发现，当人们随大流时，他们与逻辑思维（C系统）有关的大脑区域的活动似乎减少了。简而言之，他们似乎停止了思考。 53、通过了解我们自身的特点以及决策的方式，可以形成自己的一套有助于做出正确决策的系统化方法。我们曾经漂泊在充满未知决策的海洋里，情绪往往决定了最终的结果，而利用正确的工具我们就能开辟一条通往安全港湾的航道。 54、给所有逆向投资新人的最后忠告——我们都倾向于认为自己是独立思考的人。可悲的是，这又是一个我们不能够认识自己真正行为（也就是我们在前面讨论过的自省偏差）的例子。我们认为别人的行为是受其本质驱动，而自己的行为是受外在环境驱动——这是基本的归因错误（attribution error）。 55、从这些投资者身上我们得到的最主要经验是，必须专注于过程。过程是一套管理投资的规则。 56、愿意将个人的观点屈服于群体的观点是一个可悲的行为共性。 57、塔勒布将“黑天鹅”定义为具备以下三个主要特征的极不可能事件： (1)该事件难以预测。 (2)该事件能够产生巨大的影响。 (3)人们事后编造的各种解释使该事件的发生显得不是那么意外，并且具有可预测性。 58、如果预测真的那么糟糕，那你一定会问：人们为什么还要一直做预测？在某种程度上，这是一个需求创造供给的例子。 59、在投资者面对的所有危险中，也许没有什么比诱惑性的故事更容易蛊惑人心了。这些故事从根本上支配着我们的思维方式。我们会因沦陷于动听的故事而罔顾事实。 60、在一般情况下，让人们对结果负责往往会增加以下行为发生的概率： (1)专注于具有较高确定性的结果，这被称为模糊厌恶。 (2)收集和使用所有信息（包括有用和无用的）。 (3)偏爱妥协选项。 (4)与具有混合特质的产品相比，会选择各个方面表现都比较平庸的产品（换句话说，比起在两个方面好、另两个方面差的产品，人们更喜欢四个方面都较平均的产品）。 (5)人们的损失厌恶的程度增加。 61、那些受轻视的股票通常才是更好的投资。它们的表现通常优于市场平均水平和受人推崇的股票。 62、群体思维往往表现出以下八项特征： (1)刀**不入的错觉。这会导致过度乐观，鼓励人们采取极端的冒险行动。这和我们在第四章、第五章讨论的过度乐观和过度自信非常相似。 (2)集体合理化。群体成员不理会警告，不再三考虑自己的假设。他们和第十章的保守主义一样变得盲目。 (3)相信内在的道德。成员相信其理由的正当性，因而忽略了他们决策的伦理或道德后果。 (4)对群体外的成见。对“敌人”的负面看法使得似乎不必要对冲突进行有效回应。想想那些没有参与互联网泡沫的人，他们曾经被认为是跟不上形势而遭解雇。 (5)对持不同意见者直接施压。出于压力，成员不敢对任何群体观点提出任何异议。 (6)内部审查。对群体共识的疑虑和偏离都无法表达。 (7)一致的错觉。多数人的意见和判断被认为是全体一致。 (8)出现“精神卫士”。他们保护群体成员和领导者，避免接收到使群体的凝聚力、观点和/或决策有疑问或反对的信息。显而易见，这就是证实偏差。 63、平均而言，分析师对某家公司两年后盈利进行预测的失误率达到了惊人的94%。即使是对一年后的公司盈利进行预测，他们的失误率也有45%！客气地讲，分析师在预测公司未来盈利方面其实也没有任何头绪。 64、当专业投资者表示他们对自己的选择有100%的信心，也就是说他们确信无疑自己选对了股票时，实际上他们的正确率不到12%！ 65、相对于专业人士，你在抵制泡沫时实际上有一个巨大的优势：你不必屈服于任何标准。 |
