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多因素叠加打压A股,美国超级周是否再次带来狂风暴雨(每周市场观察第19期) ...

郭永生 郭永生论宏观 2022-9-19 23:43 445人围观

上周美国消费者物价指数(CPI)意外走高,拉高市场对美联储本周继续大幅度加息的预期,全球风险资产大幅度下挫,其中全球股市和期货中的基础金属材料等都引来大幅度下跌,A股也没有“幸免于难”。本周将迎来美联储的利率决议,目前美联储大幅度加息基本上已经成为市场共识,只是是加息75个基点还是100个基点市场还有分歧,而谜底将在北京时间9月22日凌晨揭晓。
一、美联储加息
1.当前宏观分析的逻辑基点
我们在上一期针对当前宏观分析进行了一些推导,基本结论是随着全球发展进入高度不确定阶段,自由主义的市场经济逐渐削弱,政府宏观调控对市场的影响力逐渐强化,自由和控制之间的力量此消彼长,而这个过程中,政府政策对市场的影响力将会越来越大,而且未来还会继续强化。

所以当前全球局势下,政策周期对市场周期的影响将会更加快速和有效,市场周期大概率将会被政策周期所主导。
当前全球宏观分析的落脚点是对美联储未来政策的解读,美国紧缩周期叠加去全球化,供应链重构等非市场效率因素的影响,未来高通胀的情况可能会持续比较长的时间,而且本次通胀会出现比较扭曲的情况,主要原因是供应链的扭曲造成的低效率。比如能源并不缺少的情况下,俄乌战争造成的欧洲能源的紧缺,推动全球能源价格的居高不下。

基于当前全球形式的影响,未来扭曲性操作可能越来越普遍,他造成的影响是我们传统的全球一体化背景下的大宗商品供需影响价格的逻辑会出现一些扭曲,进而在金融市场上出现大量非市场行为的因素,这一块是我们在未来进行宏观分析的时候必须要考虑的。

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