朱利安•罗伯逊走了，他留给世人哪些投资锦囊？

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当“说法”已经不成立，那就放弃，寻找下一个目标

罗伯逊有一个坚定的理念：只要关于投资的说法保持不变，那么投资仓位就应该加大；一旦说法发生改变，则应该立刻平仓。

他手下的交易操作员和分析师们都很清楚老虎基金的运作方法，也知道这正是让罗伯逊和他的基金能够在对冲基金界成为一头猛兽的原因。生意就得这么做，简单又明智。

到底什么叫“说法”，请看下面这个例子。

假设，你对一张结实的橡木桌子很感兴趣。分析师会告诉你，他在市场上已经搜寻过一遍，评估了相关信息，并得出结论：能以100美元买到就算是很好的交易，因为这桌子是精工制造，不会轻易散架。这就是“说法”。

于是，你就到店里，想把它买下。但是，你刚用手摸那张桌子，桌面的一角竟然掉了下来。此时，店家会急于把这张破损的桌子出手，标价20美元。

分析师会觉得，这简直是捡了一个大便宜——能用20美元买下一个值100美元的东西，花点小工夫修修可以了。

但是，对于罗伯逊来说，这个“说法”不靠谱。他会说，他绝对不买。精工制造的上好橡木桌子怎么可能有一角会掉下来呢？他还会觉得，有问题的地方不只是那张桌子，分析师的市场调查也有问题。既然这个“说法”已经不成立，那就放弃，寻找下一个目标。