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当今世界经济进行高度不确定性阶段，疫情反复，通胀居高不下，俄乌冲突未见明显结束迹象，美联储货币政策收缩已经先发一箭，多种因素叠加下，世界经济进入高度不确定阶段，金融市场常规的估值和观察视角要重新切换到多重因素相互叠加的不确定状态。每个因素对市场影响的时间周期和权重，将会对我们投资标的的选择和方向选择起到决定性影响，同时也考验每个宏观研究员和微观交易者，在复杂情况下把握市场节奏的能力。 一、疫情 疫情已经连续2年多成为每个金融市场参与者参与市场的时候必须考虑的因素。两年多的疫情造就了很多风险和机会。 中国的A股在疫情下首先出现了快速下跌，2020年春节后大盘大幅下挫7.72%。之后虽然政策引导下出现反弹，但是在三月份随着疫情再全球的快速传播，全球金融市场进入避险模式，美国出现连续熔断，造成国内A股市场再次出现大幅度下挫。
疫情前期无论是中国市场还是美国市场都出现了避险模式，大家疯狂的抛售手中的风险资产，造成市场连续性的恐慌性杀跌，纳斯达克指数从2020年的2月19日的9838.37点一路下挫到2020年3月23日的6631.42点，高低点重挫超过30%。并且出现了历史上从未出现的连续熔断的情况。而之后由于应对疫情各国相继推出量化宽松，大量货币充斥全球市场，引发一轮又一轮的证券价格的上行。整个2020年世界经济几乎被疫情绑架，疫情成为市场中最重要的影响因素。 进入2021年虽然投资者对疫情的敏感度降低，但是疫情的次生影响开始呈现，供应链混乱造成的全球货运市场货运价格水涨船高，大量货币造成的原材料价格上行成为市场重要的“作妖”因子。 今年进入疫情影响的第三个年头，但是疫情的扩散并没有缓解迹象。每天新增确诊人数依旧保持百万以上，而且不时出现的变异病毒搅动市场人心。
投资市场中虽然疫情现在在考量因素中的权重已经下降，但是A股市场中我们依旧不能不在交易中把该因子纳入我们的研究范围，评估疫情政策未来的影响，疫情扩散造成的经济影响。投资标的直接影响上需要考量的是负面影响和正面影响，负面上主要是疫情扩大造成服务业以及生产停滞的影响，对旅游酒店，航空，餐饮等明显呈现负面影响。另一方面怎会疫情防治的相关医药板块会有一定的正面影响，同时当前正在推进的疫情口服药等板块，可能会出现新的机会。另一块疫情防治政策上，目前看到政策已经在进行小幅度调整，当前疫情无症状感染者居多，轻症居多，说明国内大面积的疫苗覆盖是有一定效果的。未来会不会出现大面积的政策调整，是需要关注的一个变量。 总之是不是冒出来的疫情当前依旧是我们投资时需要考虑的一个重要的变量因子。 |
