全球最大IPO即将来袭，蚂蚁金服上市在即

geek168 交易研究 2019-10-8 22:39 108299人围观

      近期蚂蚁金服动作不断，9月28日，蚂蚁金服的注册资本已经从157.61亿元人民币变更为235.24亿元人民币，增加了49%。同时蚂蚁金服的高级管理人员也进行了大量调整，新增：张勇，蔡崇信，胡晓明三位董事，同时曾松柏，赵颖退出董事席位。

      根据资料显示，当前蚂蚁金服的董事有七位,分别是：井贤栋、张勇、蔡崇信、彭蕾、武卫、胡晓明、程立。其中井贤栋微蚂蚁金服董事长，张勇现为阿里巴巴集团董事局主席兼首席执行官，蔡崇信为阿里巴巴集团执行副主席，武卫为阿里巴巴集团首席财务官兼投资部负责人，彭蕾曾为蚂蚁金服董事长，现为阿里巴巴资深副总裁。胡晓明、程立分别为蚂蚁金服集团的总裁和首席技术官。

也就是说，在蚂蚁金服的董事会里，阿里巴巴占席4位，蚂蚁金服占席3位。

  数据来自：企查查
蚂蚁金服和阿里巴巴的前世今生
提到蚂蚁金服不能不说支付宝，支付宝是目前国内最大的大三方支付公司，他原本是阿里巴巴旗下为淘宝提供支付通道业务的公司。我们都知道阿里巴巴是一家外资控股的公司。软银(日本)和雅虎(美国)分别占据阿里巴巴的34.5%和22.6%股份。由于国家不允许外资控股在线支付工具，所以马云2011年就把支付宝从阿里巴巴集团独立出来，后来又在支付宝基础上成立了蚂蚁金服。
为保障股东利益，2014年双方协议承诺，蚂蚁金服每年需向阿里巴巴支付知识产权及技术服务费，金额相当于蚂蚁金服税前利润的37.5%；同时，在条件允许的情况下，阿里巴巴有权入股并持有蚂蚁金服33%的股份，并将相应的知识产权转让给蚂蚁金服，上述服务费的安排同步终止。
今年5月份，阿里巴巴发布2019财年第四季度财报（2019.1.1-2019.3.31）及2019财年业绩。财报显示，2019财年，蚂蚁金服支付给阿里巴巴集团的特许服务费和软件技术服务费为5.17亿元，支付宝及其合作伙伴服务的全球用户超过10亿。而今年9月24日宣布，阿里巴巴宣布已收到蚂蚁金服33%的股份。
     业务角度来说，蚂蚁金服提供的是金融、支付的基础设施。无论是电商、网约车、教育还是旅游，各个行业都需要支付跟金融的基础设施，所以蚂蚁为阿里巴巴的各项业务赋能。

所以在蚂蚁金服转让33%股权给阿里巴巴时，阿里巴巴首席执行官张勇表示：“阿里巴巴以让天下没有难做的生意为使命，这次入股是我们与蚂蚁金服长期战略合作的又一重要里程碑。持有蚂蚁金服股权，阿里巴巴将可以与中国第一大移动支付和TechFin平台进行更加紧密的协同，从而促进用户规模的增长和用户体验的提升，也能更好地分享全球金融科技行业的成长机会。”

而蚂蚁金服CEO井贤栋表示，基于更紧密的股权关系，双方将在服务小微企业和实体经济、探索农村电商和普惠金融，以及围绕eWTP探索中国企业全球化方面更紧密的协同。“这将帮助我们更好地把蚂蚁金服打造成一家中国的国民企业。”


蚂蚁金服的股权结构
成立仅仅五年的蚂蚁金服经过多轮融资，到目前为止蚂蚁金服的股东包含全国社保基金、国开基金、中国人寿、中邮集团等国资背景企业，目前公开数据显示，蚂蚁金服最大的股东是杭州君瀚股权投资合伙企业（有限合伙）。 在阿里巴巴获得蚂蚁金服33%的股权之后，蚂蚁金服的股份结构相信还要进行调整。 

       数据来自：企查查，蚂蚁金服股东结构

目前蚂蚁金服由23个法人股东（注：没有自然人股东）组成，分别是：杭州君瀚股权投资合伙企业，持股42.28%，杭州君澳股权投资合伙企业（有限合伙），持股34.15%，全国社会保障基金理事会，持股4.66%，置付（上海）投资（有限合伙），持股3.08%，中国人寿保险（集团）公司，持股1.66%，上海麒鸿投资中心（有限合伙），持股1.65%，上海祺展投资中心（有限合伙），持股1.6%，上海众付股权投资管理中心（有限合伙），持股1.47%，海南建银建信丛林基金合伙企业（有限合伙），持股1.27%，北京京管投资中心（有限合伙），持股1.15%，上海云锋新呈投资中心（有限合伙），持股1.04%，北京中邮投资中心（有限合伙），持股1%，中国太平洋人寿保险股份有限公司，持股0.86%，人保资本投资管理有限公司，持股0.85%，新华人寿保险股份有限公司，持股0.66%，上海金融发展投资基金二期（壹）（有限合伙），持股0.51%，春华景信（天津）投资中心（有限合伙），持股0.47%，上海经颐投资中心（有限合伙），持股0.42%，北京创新成长企业管理有限责任公司，持股0.42%，苏州工业园区国开鑫元投资中心（有限合伙），持股0.28，春华景信景福（天津）投资中心（有限合伙），持股0.27，北京中金甲子伍号股权投资合伙企业（有限合伙），持股0.19%，上海莳泓投资中心（有限合伙），持股0.06%。

从当前持股结构来看，杭州君瀚股权投资合伙企业（有限合伙）持有蚂蚁金服42.28%的股份，杭州君澳股权投资合伙企业（有限合伙）持有蚂蚁金服34.15%的股份，二家合伙企业持有蚂蚁金服的股份合计76.43%。因此两家公司合计股权对蚂蚁金服有绝对的控制权。通过股权有意义的穿透分析可以发现，其中有一个公司式比较特殊的：杭州云铂投资咨询有限公司，杭州云铂投资咨询有限公司2012年10月22日成立，法定代表人马云，注册资本1010万人民币，马云为唯一股东！

      不难看出，能左右估值约2000亿美元的蚂蚁金服不是蚂蚁金服第一大股东——杭州君瀚股权投资合伙企业（有限合伙），也不是蚂蚁金服第二大股东——杭州君澳股权投资合伙企业（有限合伙），更不是国字头的动辄投资几亿美元、几十个亿美元持有部分股份的超大型基金公司，而是两家不显山不露水的合伙企业的共同执行事务合伙人——杭州云铂投资咨询有限公司，而该公司的唯一股东马云，仅用1010万元的投资牢牢地掌控着估值约2000亿美元的蚂蚁金服，是中国企业家以小博大、控制公司的典范。