中美贸易战在金融领域延伸的几个方面

国庆节前的9月28日，彭博新闻报道称美国政府正在讨论将中国在美上市公司进行摘牌，同时限制美国政府养老金进入中国市场，限制美国指数编撰公司将中国纳入指数。消息一经发出受到报道影响，在美国上市的中概股均出现不同程度的调整，其中阿里巴巴股价从 9 月 26 日的 175 美元大幅下跌至 9 月 27 日的 166 美元，单日下跌幅度达到 5.2%。受到市场避险情绪升温的影响，美国纳斯达克综合指数 单日跌幅也超过 1%。

图片来自同花顺

贸易战打到现在。美国能打的牌基本上全部在桌面上，从关税到金融，从科技到地缘政治。从关税角度来说，去年 6 月美国宣布对 500 亿 美元的中国商品征收 25%的关税，中美贸易摩擦正式拉开序幕。随后 9 月美国又宣布对 2000 亿美元商品征收 10%关税，并于今年 5 月将税率提高到 25%。对于剩余的 3000 多亿美元商品，美国在 8 月 1 日宣布征收 10%关税，随后宣布将所有商品关税再提高 5%。而 9 月 1 日 3000 亿美元中第一批商品 15%的关税也已经开始实施。目前来看，美 国已经宣布对所有中国出口商品加征关税，并且已实施的关税税率在 15%-25%的较高 水平。因此在关税领域目前美国能打的牌已经基本打尽。

在新一轮中美贸易谈判前，美国把重点从关税延伸到金融领域，目的很大可能是增加谈判筹码。今年 6 月华盛顿邮报称，3 家中国银行可能由于涉嫌在对朝鲜违反制裁案的调查中拒绝遵守法 院传票而被停止与美国的金融业务合作，而 8 月 6 日美国财政部声称中国长期对外汇市 场进行持续大规模干预，并将中国列为所谓的“汇率操纵国”。10 月 10-11 日中美将启 动第 13 轮经贸高级别磋商。在贸易手段基本用尽的情况下，美国为了在后续的谈判中 增加更多筹码，可能会威胁在金融领域采取制裁手段。如果未来中美摩擦延伸到金融领 域，美国可能采取哪些手段，对我国的影响又如何？

美国从贸易战开始，金融手段就已经排上日程，2019 年 6 月美国法院裁定中国三家大型银行蔑视法庭，拒绝遵守违 反朝鲜制裁调查的传票，其中一家银行或面临美元账户被冻结风险，美国将贸易摩擦引向金融领域的意图已初步显现。2019 年 8 月，在人民币市场化贬值、中国并不符合美国“汇率操纵国”认定标准的前提下，美方将 中国认定为“汇率操纵国”，并称“将与国际货币基金组织接洽，消除中 国的行动带来的不公平竞争优势”。2019年9月26日，美国媒体报道美国计划把中国在美上市企业摘牌。这标志着中美贸易摩擦进一步升级为 金融战，美国不按规则行动，已突破汇率层面 的问题，更多是在贸易摩擦升级的背景下提高对中国施压的筹码，并为 创设更多制裁中国的政策工具提供依据。

美国拥有发达的金融基础设施、中介机构、强大的美元国际货币地位，美国一旦发起 金融战，目标国及企业在短期内难以采取有效手段应对大多金融战败。金 融安全事关国家安全，必须将金融战上升到国家安全的战略高度，守住不发生系统性金融危机的底线。

从历史上美国每次发动金融战的情况来说，美国可以动用的手段和方法比较多，包括：1.阻碍中国企业赴美融资，做空中资股，逼迫中资股退市，目前该攻击手段美国已经开始在使用。包括放出消息说让在美上市中国企业退市，阻止美国养老金投资中国市场，阻止美国指数公司把中国市场纳入指数，以及现在已经在做的限制和减缓中国小企业在美国上市。2.美国直接制裁中国金融机构、实体企业和个人，利用 SWIFT 及 CHIPS 系统切 断交易、结算与支付渠道，开出巨额罚单，冻结资产。3.通过美国评级机构下调中国金融企业的评级登记，使中国企业海外融资困难。3.对中国发动汇率战。目前美国已经把中国列为汇率操纵国，后期再汇率上美国 甚至可以利用香港市场狙击人民币，或者伙同其他国家逼迫人民币升值。4.

针对目前美国可能发动的金融战，我国在政策上要做好准备，既要对贸易谈判成功做准备，也要对贸易谈判不成功做充分准备。

具体来说，针对美国限制资金流入我国，一方面我们可以大力发展我国的股权融资 市场，为新兴产业创造良好的融资环境；另一方面我们可以稳步推进资本市场开放，用 我们优质的金融资产去吸引其他国家的资金。针对美国对我国金融机构的制裁，我们可 以加快人民币国际化的进程，争取构建人民币的跨境支付体系，摆脱美元的金融霸权。 而针对开放过程中可能出现的外部冲击和金融风险，我们需要加强和改进金融监管体 系，保持货币政策定力，提高本土金融机构的竞争能力。