本次特殊之处在于俄罗斯踩着点发动了俄乌战争,让这种趋势走得更加陡峭。滞涨中的通胀更加凶猛,推动货币政策的力度也更大,政策陡峭度也更高,那么风险资产的波动性也变得更大。这种状况下,谁弱势,谁受伤最终。欧洲就是这个博弈中比较弱势的一环。因此本轮经济滞涨到衰退阶段当前欧洲是受伤较重的经济体。 2未来推演 未来演变上,大周期上欧美经济体继续沿着经济周期的步伐,“无可奈何”的进行“有条不紊”的演进中。滞涨阶段的大幅度加息难以避免经济未来进入衰退,只是本轮衰退持续的时间而已。 短期内可以看不出当前比较陡峭的政策威力还没有释放完,风险资产继续下行的趋势短期没有看到拐头的迹象,而且大概率当前的下挫仅仅是本轮风险释放的“起手式”。未来金融市场的变化严重依赖于政策周期的变化,如果在高通胀下美联储难以改变政策取向,则风险资产将难以出现明显转向,可能会有反弹,但是难以有反转。 |