国际大变局下棋手们落子速度加快，国际政经局势重新定义市场因子权重（每周市场观察第 ...

郭永生郭永生论宏观 2022-9-12 22:29 446406人围观

在自由经济状况下，通常经济周期和市场周期比较接近，金融市场有句话：市场是经济的晴雨表。但是如果在政府调控占主导的经济状况下，政策周期对经济的影响将会更加直接和明显，市场会非常明显的随着政策而起舞。

最近在进行海外市场分析的时候，一个明显的趋势是经济数据对市场的影响在减弱，无论是美国的GDP数据，还是贸易数据，就业数据等都对市场影响明显减弱，而与政策明显相关的是数据，比如CPI关联的利率决议等数据，对市场影响正在增大。而且未来随着当前逆全球化趋势和供应链非市场因素调整的持续进行，全球物价上涨趋势短期不会改变，政策长期干预将持续存在。因此我们在后期的分析中，跟政策周期相关性比较强的数据将会在分析中占据更高的权重。
三、最近需要重点关注的数据
9月8日，欧洲央行议息决议宣布三大利率加息75个基点。将三大政策利率主要再融资利率、隔夜存款利率、 隔夜贷款利率分别加息75BP至1.25%、0.75%和1.5%。10月议息会议 同样存在加息 75BP 的可能性。当前随着欧洲央行的加息，欧元明显开始反弹至平价上方。当前表面上看欧洲走势转强，但是长周期来看欧元大概率趋势还是向下。主要原因有一下几点：
1.欧元区加息75个基点难以解决当前欧洲的通胀问题。9月8日欧元区加息75个基点，目前市场预计如果欧元区物价指数继续上行，大概率10月份欧元区的议息会议会继续加息75个基点。
但是欧洲这次能源上行的根源是在能源价格，特别是天然气，而且马上冬天就来了，虽然目前欧洲储备的天然气很多国家已经达标了，但是虽然俄罗斯无限期的欧洲断气，能源价格必然会居高不下，而欧洲的薄弱点是能源大部分靠外部进口，一旦能源价格上行，对欧洲来说他花掉的是实实在在的真金白银。这一块本身对欧洲经济就是一种伤害。而且CPI短期明显下不来。
 