国内政策和经济数据反向限制市场空间，海外通胀博弈拉高市场波动（每周市场观察第17期 ...

郭永生郭永生论宏观 2022-9-5 12:36 343602人围观

本周市场公布的数据依据表现不佳，8月份的PMI数据继续下行，为了对冲经济数据的表现，提升市场信心，近期国家公布一系列的刺激经济政策，宏观政策宽松和经济数据出现明显的反向运行，两方合力限制了市场的表现空间，国内A股市场明显出现成交量下行，波动区间收窄的迹象。

海外市场方面，通胀依旧是主要国家的最优先政策选项。美国的货币政策“鹰声”不断，欧洲的CPI（消费者物价指数）继续上冲，英国物价也涨势不减。为了对冲通胀的上行势头，控制通胀上行最核心的因素--能源价格，欧美国家祭出“对俄罗斯原油实现价格限制”的措施，以迫使俄罗斯能源价格下行，并且控制俄罗斯的国家收入来源，但是这种政策真的能控制能源价格进而控制通胀吗？

一、国内政策和经济数据限制市场将空间

1.国内经济数据表现较弱

国内经济数据在6月份出现一定程度的好转之后，7月份和8月份连续两个月的数据都表现不佳。其中本周公布的PMI数据（采购经理人数据，是重要的经济先行指标）表现再次不佳，其中8 月制造业PMI为49.4%，继续在荣枯线下方运行，但是相比7月份数据上行0.4%，非制造业PMI为52.6%，继续小幅度下行，相比7月份数据下行1.2%。而社融，房产地产开发数据，社会消费品零售数据等都表现不佳。