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二、高通胀“压迫”美联储必须持续紧缩，外围风险资产持续承压 海外市场方面，本周最重要的必然是杰克逊霍尔全球央行会议，而其中的重头戏是美联储主席鲍威尔的讲话。北京时间 8月27日晚10点，鲍威尔在2022年杰克逊霍尔会议发表题为《货币政策与价格稳定》讲话，鲍威尔在演讲的开头再次重申了美联储的首要任务仍是将通胀降至 2%的目标水平，同时强调没有价格稳定，经济 的运行对于任何一方来说 都将是不合意的（Without price stability, the economy does not work for anyone）。 鲍威尔进一步指出，恢复价格稳定还需要一段时间，需要强有力地货币政策工具来使供需达到更好的平衡。鲍威尔 承认，为了降低通胀，经济增长速度可能在一段时间内会持续低于潜在增速，劳动力市场也会有所弱化。利率的上 升、经济增长速度的放缓和就业市场的疲软会给家庭和企业带来一些短期痛苦，但如果不能实现价格稳定，长期的 损失会更严重。同时鲍威尔表示：短期痛苦好于长期折磨，同时要求必须坚持下 去，直到工作完成（we must keep at it until the job is done），并且再次说明通胀预期对通胀的影响。 鲍威尔的讲话传递两个重要信息：1.抗通胀继续为成为主轴；2.本次抗通胀的政策紧缩时间会到“直到完成工作（until the job is done.）”。传递的信号很清晰，紧缩，持久的紧缩，一直到通胀达成目标。这个讲话一者传达强烈的鹰派色彩，希望通过强烈的鹰派色彩的言论影响市场预期，通过预期引导从而在政策工具尽量不再强力加码的情况下，通过预期传导推动通胀下行。 对于全球风险资产来说，鲍威尔讲话强力打压风险资产的价格预期，造成美股大幅度跳水，以“铜博士”为代表的基础金属价格承压，而且相信本次承压不会是短期行为，未来有可能本轮风险资产上攻之势暂缓，甚至新一轮大幅下行继续。
美国经济当前中线逻辑继续是抗通胀为主轴，未来从抗通胀过度到抗衰退的进程速度可能会严重超出市场预期的长，也就是一个中线的时间段内全球经济都要忍受美联储基准利率居高不下，全球借贷成本大幅上涨并且持续长时间的状况，而这个状况对中小经济体的杀伤力可能才刚刚开始，所以寒冬降至，备好保暖衣物准备过冬。
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