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1.淡化增长目标 年初制定的本年增长目标是5.5%，本身这个目标如果没有特殊情况的冲击，国内的经济增长潜力是完全可以达到的。但是我们看到今年外围的俄乌冲突造成能源价格的上行，国内疫情冲击造成部分城市经济的停摆，这些突发情况对国内经济目标影响巨大。 如果下半年继续按照既定目标前进，那么不可避免的要用大水漫灌的方式去推动经济的前行，这个也是我们前期对下半年市场比较乐观的一个重要的支撑点。但是过度宽松会造成短期经济的上行，但是“后遗症”需要大量的时间和资源去“治疗”，因此本次中央定调上淡化经济目标，虽然可能对市场动能上有所减弱，但是长期看对经济发展还是比较有利的。 因此淡化经济增长目标可能会弱化下半年市场增长动能，但是下半年为了“力争实现最好的结果”，因此下半年货币政策虽然没有预想的那么宽松，但是还是会相对宽松。因此从货币政策角度来说，虽然要减少对货币政策过于大的期待，保持货币政策对市场的中性偏乐观趋势。 2.消费和平台经济 针对需求上，宏观政策要“在扩大内需上积极作为”“有效弥补社 会需求不足”。但是本次政策上针对需求方面没有给出明确指引。上半年因为疫情原因，国内政策刺激需求已经走了一波行情。汽车补贴，家电下乡，优惠券等已经消耗了一定分有效需求，国内当前需求较弱的主要原因是就业问题和对未来预期的悲观情绪，因此内需要想重新提振，寻找新的需求增长刺激点是一个重要的方向，目前短期看寻找新的经济刺激点是比较难的事情。 针对平台经济方面，本次会议提出“集中推出一批‘绿灯’投资案例”。相信下半年针对平台经济会有一些比较“宽松”的政策出台。本轮平台经济的整治主要集中在反垄断，数据安全，规则定价等方面，当前该类监管明显已经接近尾声，因此下半年平台经济还是比较可期待的。 基于淡化增长目标和当前的经济现实，我们认为下半年市场货币层面中性偏多，方向上平台经济和新基建相关板块可关注。 |
