【宽客论市】A股纳入三大股指开拓资金来源，长线利好因子累积构建长牛基础 ...

2019年9月8日凌晨，标普道琼斯指数公司宣布将1099家A股上市公司纳入标普新兴市场全球基准指数(S&PEmerging BMI)，占标普新兴市场指数纳入因子的25%，预计整体权重为6.17%，该调整于9月23日开盘时正式生效，至此全球三个指数都已经将A股纳入指数。A股纳入标普道琼斯指数，有望带来约55亿美元的中长期增量资金。9月23日开盘前，中国A股将以25%的纳入因子正式纳入标普新兴市场指数。纳入完成后，预计A股在标普新兴市场指数中的权重约为6.17%。此次纳入名单共包含1099只个股，其中大盘股147只，中盘股251只，小盘股701只。需要注意的是，在9月23日纳入正式生效前，最终纳入名单仍有可能根据市场情况而进行调整。截至2018年末，跟踪标普全球BMI &全球指数的资金共有0.95万亿美元，其中被动跟踪资金0.21万亿美元，主动跟踪资金0.74万亿美元，被动跟踪指数的资金占比约为22%。此次A股纳入标普道琼斯指数，有望带来约55亿美元的中长期增量资金（折合人民币390亿元），其中被动跟踪资金约12亿美元（折合人民币85亿元），被动跟踪资金将在纳入生效日流入A股。

A股有序纳入三大指数，沪股通和深股通全年净流入额预计超2000亿元。根据MSCI、富时罗素和标普道琼斯指数已经公告的A股纳入三大指数的步骤，后续仍将有约120亿美元被动跟踪资金流入A股市场。具体包括：（1）2019年9月末，A股纳入富时罗素指数的纳入因子由5%升至15%，预计带来被动跟踪资金40亿美元；同时，A股以25%的纳入因子首次纳入标普道琼斯指数，预计带来被动增量资金12亿美元。9月末，预计流入A股的被动跟踪资金合计约52亿美元。（2）2019年11月末，A股纳入MSCI纳入因子由15%提升至20%，预计带来被动跟踪资金约30亿美元。（3）2020年3月，A股纳入富时罗素指数的纳入因子将由15%升至25%，预计带来被动跟踪资金40亿美元。截至9月6日，2019年沪股通和深股通已合计净流入约1500亿元，我们预计2019年全年净流入额约2000-2500亿元。

一般来看，指数类公司历来是长期布局，在当前A股估值比较“便宜”的状况下讲A股纳入指数，不能不说是一种比较好的策略。目前A股中长线利好因子已经堆积的比较多，从内部货币政策转向宽松，财政政策降税减费，到外部因素的贸易战趋向缓和，而且大概率在11月份完成初步协议，再到经济转型中数字经济占比逐渐攀升，替代地产成为未来支柱性产业，整体来说目前内外环境有构建长线牛市底部的机会，我们预计在当前位置构建一波大牛底部的基础逐渐出现，因此我们建议目前在该位置长线资金可以逐渐布局加仓。

免责声明：观点仅作为交流参考，不作为操作依据，据此操作风险自担。