为什么别人能赚百万,你却亏个不停?

KUO 交易研究 2020-6-16 22:30 475159人围观

二、破产的动态学

人们常说想要避免破产最好的办法就是至少经历过一次破产，交易者如果经历过一次破产，就能直接了解到是什么原因导致了破产，从而明白如何在未来避免类似情况的发生。

破产风险是以下因素的函数：

成功概率

报酬率（平均盈亏比）

用于交易的资本比例

我们把破产定义为：由于交易失败损失了所有可用资本，而导致无法再进行交易。交易成功概率是一个明显的决定因素。如果成功概率越高，那么破产风险也就越低。同样，如果报酬率(即平均获利水平与平均损失水平之比)越高，那么破产风险也就越低。而这两个因素都是与交易系统息息相关的。

另外一个影响破产风险的重要因素是用于交易的资本占到可用资本的比例。这种考虑是从资金管理的角度出发的。如果交易者把所有的资金都使用在一个交易中，而这个交易并没有达到预期的效果，那么交易者的破产概率就很高。相反，如果交易者在一个失败的交易中使用的资本只占到全部资本的一小部分，那么破产风险也就减轻了。

三、估计风险与回报

风险与回报的预测对于任何一个交易都是重要因素，在开始交易之前忽视这两个或其中任何一个因素都是一种短视的行为。风险与回报被看作是同一台天平两边的砝码，如果交易的风险超过了回报，那么这个交易就不值得进行了。

将许可风险排除在外而由交易预期回报引起的困扰问题来源于交易者的贪婪。这样做时常将导致致命的失败，通过这种方式暴富只会是特殊的例外情况而不会是一种规律。成功的关键是在市场上继续生存下去，慢慢地却安全地稳步前进，把每一次交易都看作是一个长期而且不时要遭遇挫败的过程中的一小步。

四、通过分散经营控制风险

尽管期货市场中的变动性为经济盈利创造了许多机会，但也同时为交易带来了风险。那些容易被巨大盈利预期冲昏头脑的交易者往往故意忽视杠杆作用是一把双刃剑的事实。这将导致不健康的交易习惯。

分散经营就是最早的因果律中的一种，交易者倾向于把所有的鸡蛋都放在一个篮子里，希望能够最大化货币资金的杠杆作用。如果交易者具有完美的预测能力，那么把所有赌注压在某一个交易上是有道理的。然而，正是因为没有准确的预测能力，把所有的资本用于一个交易或是对两个或多个正相关商品进行同向交易的行为就可能是灾难性的。

分散经营有助于降低风险，这一点通过交易的总体回报进行估计。理想的实现方式是持有两种不相关或是负相关的商品的同向单据。分散经营也可以通过持有两种正相关的商品的反向单据，这种行为就被称为价差交易。

最后，交易者必须设想某种预想方案的实现将会以某种形式影响到相关的商品。相应地，交易者就应该持有两种或多种正相关商品的同向单据，或者持有两种或多种负相关商品的反向单据。这就是所说的协同交易。协同交易是一个危险的策略，因为假设预期方案未能实现的话，交易者的所有仓位都将遭遇损失。

五、商品的选择

商品选择是指评估那些随时可能出现并可供投资者进行选择的交易机会的过程，其目标是按照合意程度的顺序对每一个交易机会进行排序。商品选择过程最重要的价值就是产生了一种判断标准。通过这种标准，交易者可以按照合意程度的特性对相互竞争的交易机会进行客观的比较。

交易的合意性是由以下因素进行衡量的：

(1)预期获利能力；

(2)与获得利润相关的风险；

(3)开始交易需要的资本。

预期利润越高，说明交易的合意性越大。如果需要的资本越低，说明预期的资本回报越高，合意性也越大。最后，如果与预计的资本回报相关的风险越低的话，交易就越令人满意。

选择商品的四种方法：

⑴夏普比率法，通过每单位风险下的资本回报予以衡量；

(2)怀尔德商品选择指数，主要为CSI指数来选择。