美联储开启新型量化宽松模式-无限量QE

事件： 3月23日，美联储开启新型量化宽松模式， 不限量按需买入美债和机构抵押贷款支持证券，启动无限量QE。

点评

  美联储再度升级了“救市”计划， 正式开启了无限量化宽松。 美联储表示将继续购买必要数量的国库券和机构抵押支持证券，以支持平稳的市场运作以及将货币政策有效地传导至更广泛的金融领域。 美联储称，本周每天都将购买 750亿美元国债和 500 亿美元机构住房抵押贷款支持证券，每日和定期回购利率报价利率将重设为 0%。为确保市场运行和货币政策传导，将不限量按需买入美债和 MBS。与此同时，美联储将开始为家庭、小企业和主要雇主提供前所未有的信贷支持。 美国现阶段企业杠杆率高企，金融系统面临着较大挑战；实体经济受疫情影响，无论是制造业、供应链和消费都面临着进一步走弱的趋势。 而美联储超预期的大规模救市侧面印证了现阶段美国金融系统和实体经济已经出现了较大的下行风险。

　　3 月 23 日， 美国共和党提出的第三轮紧急经济援助计划受阻。 3 月 23 日， 由美国共和党提出的第三轮紧急经济援助计划再次进行了参议院的程序性投票。最终，投票结果为 49 票同意， 46 反对，以 11 票之差而未能通过。 美国共和党提出的第三轮紧急经济援助计划包括向美国纳税人派发现金、对企业的紧急援助等内容。 现阶段两党之间的关系对美国出台有效大规模财政“救市”政策已经构成一定阻碍。

　　我们预计这一轮全球市场的震荡还未结束，建议现阶段对于风险资产仍持较为谨慎的态度。 美联储开启的无限量 QE 难以短时内对于疫情冲击下经济基本面的下行奏效。 截至 3 月 23 日，中国以外地区的累计确诊已经达 251329 例，欧美疫情还在加速蔓延阶段。 另一方面， 美国的财政政策还有待进一步出台和实施奏效。 我们认为全球市场的震荡还未结束，现阶段对风险资产的投资还需持较谨慎的态度。 鉴于美联储货币政策大放水，避险之锚终归还是得看黄金。