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通过近期公布的数据我们可以知道，当前国内基本已经控制疫情蔓延，新增确诊病患的高峰已经过去。湖北/武汉地区的疫情也得到全面控制，但一段时间还要提高警惕防控疫情。与此同时，海外疫情却刚刚蔓延，未来一段时间病患人数可能大幅上升，疫情的影响没有结束，对国内及全球经济仍然产生负面冲击。因此，资本市场可能还有较大波动。 受疫情影响，我们判断短期经济遭遇重大冲击：从煤耗、发电、交运返程率等指标观察，当前产能和经济恢复仍然较慢。我们的模型显示，按照当前修复速度，工业增加值要到9月才能恢复到去年12月底水平。为了实现2020年经济战略目标“全面建成小康社会”，必须明显加大刺激力度。规模以上制造业预计在三月中满产，但消费服务业尤其是中小微企业，仍然面临需求不足流动性紧张，对就业形成较大冲击。 我们认为，财政货币政策需要更加有力。货币政策可以期待：陆续降低存款准备金率，甚至存款基准利率，3月新增信贷规模明显超过3万亿。财政政策必须更加积极，除了加强基建投资，地产政策也可以适度宽松。不是将地产作为短期经济刺激点，而是不让地产销售/投资成为经济的重大拖累。如果房地产销售和投资的增长低于7-8%（目标名义GDP增长率），那么房地产和消费、出口一样成为拖累经济增长的项目。毕竟，我们预测消费和出口在2020年上半年都难以完全回到去年年底水平。 全球股市期待全球的货币和财政刺激。美联储的紧急降息对市场作用有限，因为投资者不仅担心疫情扩散也在期待更加积极的财政支出。 国内股市短期内出现结构转变：受全球行业景气度影响的消费电子、电动车和新能源等，受全球需求预期下降和即将披露的业绩影响，暂时表现一般。而投资者更关注估值较低，受财政货币政策刺激和经济复工影响的一些基建、工业股。如，机械、设备和工业自动化等行业。我们也看好地产产业链的估值修复，如果地产政策有松动，地产、家居和家电的估值都可以在3月份得到修复。 免责申明：本文内容（包括但不限于文字，图片等内容）来自网络或者宽客之家社区用户发布，仅代表作者本人观点，与本网站无关。本网站不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证，并读者理性阅读，并自行承担全部责任！如内容不慎侵犯了您的权益，请联系告知，核实情况后我们将尽快更正或删除处理！ |
