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近期华尔街大空头、投研机构Rosenberg Research创始人David Rosenberg日前警告称，随着投资者逐步意识到如今市场风险在不断增加，去年美国股市的暴跌场景可能会重现。 他提到了海外经济影响、惠誉下调美国信用评级后美国政府借贷成本上升，以及穆迪（Moody’s）下调几家美国地区性银行的信用评级后即将出现的信贷紧缩。他还特别指出，9月份恢复偿还学生贷款可能会拖累美国年轻人未来的支出。 三年多来，美国联邦学生贷款的偿还一直处于暂停状态。随着最高法院对美国总统拜登的学生贷款减免作出裁决，贷款将于10月重新开始偿还，9月开始再次产生利息。 Rosenberg表示，“股市根本不理解，或者更确切地说，是没发现这些不利因素。如果标普500指数的定价反映了这些不完美之处，那是一回事，但现在它的定价却只体现了完美（假设）。” 他解释说，股票风险溢价，即股票与政府债券等安全资产的预期回报之差，已经跌至20年来的低点。此外，他还说，标普500指数成份股公司的估值之高在该指数历史上处于前9%的水平。 这位资深经济学家指出，其公司的策略师工具（为不同资产和市场的未来回报建模）目前显示，标准普尔500指数的得分是2022年1月以来的最低水平。他指出，在去年1月该得分跌至历史低位后，标普500在后面的9个月内下跌了近30%，市盈率回落至历史平均水平。 “我们应该预期会出现一场大萧条，尤其是在利率比当时高得多的情况下。”他说。 Rosenberg认为，投资者应该避开估值“超级昂贵”的美国股市，转而购买“被低估且被严重做空”的美国国债。他还看好加拿大和亚洲股市以及传统避险资产黄金。 Rosenberg对股市和经济风险敲响警钟已经有一段时间了。在最近的一份研究报告中，他将当前对股市的炒作与1929年大崩盘、本世纪初互联网泡沫破裂以及2008年房地产市场崩溃之前的狂热相提并论。 此外，他还警告说，美国消费者在经受历史上的通货膨胀和急剧上升的利率之际，正在消耗他们的储蓄，**债务也在不断增加。他说，他们现在“到了穷途末路”，为痛苦的经济衰退铺平了道路。 根据旧金山联储的一项最新研究，美国家庭在疫情期间积累的超额储蓄可能会在本季度耗尽，这意味着消费者支出可能会放缓，对经济而言并不是好事。 “我们最新的估计显示，到6月份，家庭持有的超额储蓄总额还有不到1900亿美元。前景存在相当大的不确定性，但我们估计，这些超额储蓄可能会在2023年第三季度耗尽。”该行在一篇博文中写道。 |
