期货大佬刘福厚：从亏1680万到赚2亿！

今天给大家介绍一位期货市场上的传奇人物——刘福厚，网上关于他的投资经历也有很多报道，七禾网也曾在2014年的时候对他做过采访，当时他用了两年的时间赚了2亿多，轰动期货圈。采访中，他有一句话让我印象深刻：“作为一个市场，期货是一个公平合理的地方，而作为一个游戏竞技场，我觉得这个市场很不公平合理。”他也多次劝新人不要进入期货市场。

刘福厚的期货人生

刘福厚，1962年出生，内蒙古鄂尔多斯人，做期货之前，他从事钢材和粮食现货贸易多年，对贸易经营有较深研究。

刘福厚最初对期货产生了好奇，因为他看到了一个退休教师开始做期货，从四万元起家，从1月份做多豆油，到三月份最高盈利了1400多万元，后遭遇连续跌停，资金又回到5万元。通过这则消息刘福厚对期货产生了极大的好奇，于是他开始四处了解什么是期货，可是知道的人寥寥无几，一次偶然的机会，他结识了一位北京来做生意的年轻人，他对期货略知一二，他也通过他了解了一些关于期货的知识，最后他在08年3月份开了户，踏入了这个魔鬼般的行业。

刘福厚最初打了100万元保证金，也做多豆油，结果开仓后没几天就遇到了一个跌停，可是他坚信豆油这个品种不会再继续下跌。在将要爆仓时他又打了50万元保证金，一直死扛。到4月份豆油奇迹般的上涨了，在4月14日这一天迎来了一个涨停，第二天他在高开的时平仓出局，盈利了50万元。此时的心情非常激动，欣喜若狂。晚上开怀畅饮，感叹世上还有如此容易赚钱的行业，于是他和另一个投资者按5:2的投资比例每次注资700万元做期货。

开始大量做多强麦，当时由于通货膨胀，各种商品涨声一片，很快账面又有了盈利，他和合作者兴奋不已，决定继续注资。于是他们又注入了第二个700万元，继续重仓做多强麦，同时还增加了豆油等其它品种，又有了部分盈利，这时又开始注入第三个700万元。到7月末保证金达到了2100万元，浮动盈利300多万元，在8月初时正好德邦期货来东胜在宜丰大酒店讲解期货知识，当时讲的主要内容是“空即是色”，意思是首先要做空有色金属，而后要“四大皆空”。意思就是以后要看空所有商品，当时他对他的观点很不赞成，因为那时所有商品就没有跌价的，他是多头当然听不进空头的说道，会后他们进行了交流，不免有些争论。最后老师问他:“你认为原油的价格能跌倒什么价位。”他说:“什么价位我不能确定，可是跌倒100美元以内是不可能的。”因为当时美国原油的价位是140多美元，涨势如虹，并且高盛预测原油要涨到200美元。老师说:“一切皆有可能”，也就是说石油跌破100美元也是可能的。从8月份开始所有商品都开始下跌，在9月份美国雷曼兄弟破产引发全球金融危机后更加加速下跌，在10月份所有商品都跌倒谷底。在这个过程中刘福厚和合作者由于没有及时止损而亏损惨重，在10月份底时保证金已经降到400多万，并且还有300多万的浮动亏损。

在这个过程中刘福厚和合作者也发生了分歧，合作者想要退出市场，刘福厚想要继续做。最后他们决定分道扬镳，刘福厚拿出自己的200多万保证金继续做期货。在11月份时他开始做多螺纹钢，因为他发现螺纹钢的价格已经跌到了成本以下，而且国家出台了一系列的刺激政策，他认为螺纹钢有反弹的可能。果然，从11月份开始螺纹钢开始上涨，到12月份涨到了3000多元。刘福厚在这一波行情中赚取了1000多万的利润，把之前的亏损全部补回来了，并且还有盈余。从2009年开始他就一直做多螺纹钢，直到4月份螺纹钢涨到了4900多元。他在这一波行情中赚取了3800多万的利润，并且在高点翻空了2000手空单。从4月份开始螺纹钢开始下跌，到10月份跌到了2500多元。刘福厚在这一波行情中又赚取了5000多万的利润。2009年他总共赚取了4000多万的利润，从此奠定了他在期货市场上的地位。

在后来的几年里，他又凭借对各种商品的深入研究和精准操作，在期货市场上赚取了巨额利润。2013年他在和讯网首届全国期货大赛中以盈利3000万左右获收益金额第二名。截至2014年2月，他在期货市场上总共赚取了超过2亿元的利润。

这就是刘福厚的期货人生。

刘福厚的交易方法论

刘福厚的交易风格独特，他主要是通过分析商品的基本面和寻找事物的合理与不合理性来确定投资方向和时机。他从政策、交易规则、期现价差、合约间价差、商品比价、内外盘价差等多个角度去发现市场的机会和风险，并根据自己的判断去做出相应的操作。他不依赖技术分析，也不盲目追涨杀跌，而是有自己的交易理念和方法。

以下是关于刘福厚的交易方法论的总结：

一、寻找事物的合理与不合理性

刘福厚认为寻找事物的合理与不合理性，是期货投资的主要研究内容和前期工作，期货交易的本质也在于此。所以他只有找到事物的合理与否才能做到先知先觉，才能对投资的方向和时机做出选择。

1、政策的合理与不合理

刘福厚对政策的合理与否，需要认真分析与研究。他这里主要想说说农产品的收储政策。在制定政策的初期也许是合理的，有它的合理性。但随着时间的推移和事物的发展变化，就逐渐体现出了它的不合理性。不合理的收储政策，导致了我国有1000多万吨棉花、800多万吨菜籽油、1.6亿多吨玉米、2000多万吨稻谷等大量库存需要投向市场，当这些库存抛向市场时将对期货盘面形成沉重的压制。更有甚者，政府还收储了大量股票，当这些股票抛储时也同样造成打压盘面的结果。还有现行的刺激政策1，它只能导致更大的供求失衡，导致价格下跌。

2、交易规则的合理与不合理

刘福厚对交易所交割规则中需要注意的是交割等级的制定和替代品升贴水上的漏洞。期货市场上替代品的升贴水和现货市场对应商品的升贴水有时存在很大的价差。交易所每次非常规地提高保证金在于降温，降温实则是某个品种或者某一合约有了风险，也必须引起他的注意。

3、期现价差的合理与不合理

刘福厚在期货交易过程中，要特别关注现货价格和期现价差，努力发现其中的不合理因素，通过合理的方法，去赚取不合理的价差。这种方法的理论依据就在于无论市场期现价差多大，随着接近最后交易日，价差将要缩小并且期货价格应该低于现货价格（除逼仓外）。要想顺势赚取这个价差，首先要寻找它的合理与否。在期货交易中，关于期货对应的现货价格的确定,大致有两种方法：

（1）符合交易所交割品的标准品级的现货商品的价格就是期货品种的现货价格，不同的品级对应不同的升贴水。同时他要参考基准交割地区库的价格。 

（2）对于专业网站的价格，也要考虑相应的品级和升贴水，不能盲目地确定。只有确定了商品的现货价格，才能准确地确定期现价差的大小和比例。

4、合约间价差的合理与不合理

刘福厚在期货交易过程中，远近月合约价差是十分重要的关系，近月合约的价格，大致能体现现货市场价格，而远月合约的价格，是未来的一种预期价格。当近月合约价格低于现货市场价格时，现货商就会从期货市场买进，在现货市场销售；当近月合约价格高于现货市场价格的时候，现货商就会从现货市场买进，在期货市场抛售；一旦近月合约与现货市场间存在套利或套保空间，现货商就会积极入市。所以不了解现货价格的投资者，可将近月合约价格看作现货价格。但是要注意，近月合约一般持仓量较小，流动性差，价格波动也较大。

5、商品比价的合理与不合理

刘福厚认为由于商品间的替代作用或关联关系，它们之间的价差变化，容易出现套利机会，对实际操作有非常重要的参考意义。套利操作主要是分析关联商品的价差，利用价差回归创造的商机来盈利。比如豆粕与菜粕、玉米与豆粕、早籼稻与晚籼稻等等。作为套利，需要注意的是套利双方商品的价格是不是市场化的价格，是否受到例如收储等非市场化的因素干扰，否则将影响套利的结果。套利对冲也是人们实现组合投资和控制风险的一种工具和方法。

6、内外盘价差的合理与不合理

刘福厚认为经济和贸易的全球化使得跨市场套利有了存在的基础 ，当内外盘的价差出现不合理的时候，就给做内外盘套利的投资者创造了良好的投资机会。不做外盘的投资者也应该关注两者之间的价差及走势 ，现在白糖、棉花、锌等品种的内外盘存在巨大的价差 ，即使配额外进口或走私也有很大的差价，这种价差，回归也是必然的。

二、确定投资方向和时机

刘福厚在寻找到事物的合理与不合理性之后，就要确定投资方向和时机。他主要是通过以下几个方面来做出决策：

1、基本面分析

刘福厚对商品期货的基本面分析主要包括以下几个方面：

供需关系：供需关系是影响商品价格变动的最根本因素 。供需关系受到产量、库存、进出口、消费等多种因素的影响。刘福厚会根据各种数据和信息来判断供需平衡或失衡的程度和趋势，并据此预测价格走势。

政策因素：政策因素是影响商品价格变动的重要因素之一 。政策因素包括国家宏观经济政策、产业政策、财税政策、货币政策、贸易政策等。刘福厚会密切关注政策变化对商品市场的影响，并及时调整自己的操作策略。

季节性因素：季节性因素是影响商品价格变动的常见因素之一 。季节性因素主要指由于气候、节日、生产周期等原因导致商品供需出现周期性波动。刘福厚会根据季节性因素来预测商品价格走势，并结合其他因素来确定操作时机。

国际市场因素：国际市场因素是影响商品价格变动的重要因素之一 。国际市场因素包括国际经济形势、国际贸易情况、国际金融市场动态、国际地缘政治事件等。刘福厚会关注国际市场对商品市场的影响，并结合内外盘价差来进行操作。

2、逻辑分析

刘福厚在基本面分析之后，就要进行逻辑分析，也就是综合分析商品期货内在的逻辑关系 。逻辑分析主要包括以下几个方面：

价格与成本的关系：价格与成本的关系是影响商品价格变动的重要逻辑关系之一 。价格与成本的关系主要指商品价格是否高于或低于生产成本或销售成本。刘福厚会根据价格与成本的关系来判断商品市场的利润空间和供需变化，并据此预测价格走势。

价格与库存的关系：价格与库存的关系是影响商品价格变动的重要逻辑关系之一 。价格与库存的关系主要指商品价格是否高于或低于库存水平。刘福厚会根据价格与库存的关系来判断商品市场的供需平衡或失衡，并据此预测价格走势。

价格与期限的关系：价格与期限的关系是影响商品价格变动的重要逻辑关系之一 。价格与期限的关系主要指不同期限的商品合约之间的价差变化。刘福厚会根据价格与期限的关系来判断商品市场的预期变化，并据此进行套利或套保操作。

3、心理分析

刘福厚在逻辑分析之后，就要进行心理分析，也就是分析市场参与者的心理状态和行为模式 。心理分析主要包括以下几个方面：

多空力量的对比：多空力量的对比是影响商品价格变动的重要心理因素之一 。多空力量的对比主要指市场上持有多头或空头头寸的投资者数量、规模、资金、信心等方面的差异。刘福厚会根据多空力量的对比来判断市场上的优势势力和趋势方向，并据此选择自己的操作方向。

市场情绪的变化：市场情绪的变化是影响商品价格变动的重要心理因素之一 。市场情绪的变化主要指市场上投资者对未来价格走势的信心、恐惧、贪婪、悲观等情绪状态的变化。刘福厚会根据市场情绪的变化来判断市场上存在的机会和风险，并据此调整自己的操作策略。

市场行为的规律：市场行为的规律是影响商品价格变动的重要心理因素之一 。市场行为的规律主要指市场上投资者在不同情况下表现出来的买卖、止损、止盈、追涨杀跌等行为模式。刘福厚会根据市场行为的规律来判断市场上的供求变化和价格波动，并据此进行逢低买入、逢高卖出等操作。

三、执行交易计划

刘福厚在确定了投资方向和时机之后，就要执行交易计划，也就是根据自己的分析和判断，进行具体的买卖操作 。执行交易计划主要包括以下几个方面：

1、资金管理

资金管理是期货交易中非常重要的一环 。资金管理主要指如何合理地分配和使用自己的资金，以达到最大化收益和最小化风险的目的。刘福厚对资金管理有以下几个原则：

不超过自己能承受的风险范围，一般不超过总资金的10%。

不重仓操作，一般不超过总资金的30%。

不贪心操作，一般不超过总资金的50%。

不亏损操作，一旦亏损超过总资金的10%，就立即止损。

2、风险控制

风险控制是期货交易中必不可少的一环 。风险控制主要指如何在市场变化中保护自己的利润和本金，避免或减少损失。刘福厚对风险控制有以下几个原则：

设置合理的止损点，一般在开仓时就确定，并且严格执行。

根据市场变化调整止损点，一般在盈利时适当提高止损点，在亏损时适当降低止损点。

设置合理的止盈点，一般在开仓时就确定，并且灵活执行。

根据市场变化调整止盈点，一般在盈利时适当提高止盈点，在亏损时适当降低止盈点。

3、操作技巧

操作技巧是期货交易中提高效率和收益的一环 。操作技巧主要指如何在市场中灵活地进行买卖操作，把握机会和节奏。刘福厚对操作技巧有以下几个原则：

顺势而为，不逆势而行。顺势就是跟随市场趋势方向进行操作，不逆势就是避免与市场趋势方向相反的操作。

逢低买入，逢高卖出。逢低买入就是在价格下跌到合理水平时进行买入操作，逢高卖出就是在价格上涨到合理水平时进行卖出操作。

分批操作，不一次性操作。分批操作就是在不同的价格水平和时间点进行多次的买卖操作，不一次性操作就是避免在一个价格水平和时间点进行一次性的买卖操作。

刘福厚是一个值得我们学习和尊敬的人，他对期货市场有着深刻的认识和理性的分析，也有着严格的自律和不断的学习。他用自己的行动证明了，在期货市场上，只要有正确的方法和坚持不懈的努力，就能够实现自己的梦想。他的交易方法论是建立在他对期货市场的深入研究和长期实践的基础上的，他也经历过亏损和挫折，但他能够不断总结经验教训，调整自己的策略和方法，最终实现了从亏1680万到赚2亿的逆转。他的交易方法论值得我们学习和借鉴。

宽客财经研习社综合整理自网络