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去年2月份俄乌冲突发生前后写了三篇关于俄乌冲突的分析文章，其中有关于俄乌冲突对金融市场影响的分析， 整体来说基于当时所掌握信息为基础的分析还是比较到位的，虽然部分结果（比如俄乌冲突会持续这么久）和原来设想的有一定的出入，但是到目前为止大方向和对金融投资机会的判断还是比较准确的，其中针对欧元、美元、天然气、以及对军工类标的等的判断，都是走在了市场的前面。虽然我们在哲学上经常说逻辑比事实重要，但是从交易的角度来说，逻辑和事实都很重要，因为涉及到实实在在的真金白银。 回到一年后的今天，站在当前的是时间节点上再次对俄乌冲突进行分析，虽然前景依然昏暗，但是光亮已经透出，而光亮后的全球政经格局在过去的一年时间变化巨大：中美世纪博弈向更深更宽的方向发展，成为未来全球政经局势最大的风暴点，而且会持续相当长时间，至到找到新的平衡点；俄乌冲突进入新的阶段，虽然表面上不是一种均衡点，但是动态均衡的趋势已经形成，我们去年判断的俄罗斯以乌克兰东部地区最为缓冲区成为未来最大可能的局面，毕竟战场上拿不回来的东西大概率也不可能在谈判桌上拿回来；欧洲局势上虽然在中美博弈和俄乌冲突中欧洲一直是重要的参与方，但是经过2022年一年的内忧外患，欧洲的战略自主性受到实实在在的伤害，但是2023年相信欧洲对美国的离心力会加强，但是法德原来设想的欧洲自主可能已经成为明日黄花。而这些全球型的政经博弈事件深刻影响着金融市场的演进，虽然教科书上说“经济基础决定上层建筑”，但是短期上往往上层建筑改变经济基础。 1.中美世纪大博弈 21世纪最大的政治事件一定是中美世纪大博弈，一场国运之争，一场用达利欧的话说：“中国回到他本来就在的位置”的进程。当然前途虽然艰辛，但是前途至少是光明的。
把中国的历史拉出近600年的时间，除了1840年左右到1950年左右中国出现了“百年耻辱”型的大型衰退，其他时间中国都是全球最重要的国家之一。而当前按照达利欧的计算方式，中国的国力已经逐步在重回历史巅峰阶段。因此我们相信从中国的历史大周期来说，没有力量可以阻止中国重回自己本来就应该在的位置。而且按照当前中美两国的潜在增长速度，中国在本世纪30年代左右经济实力超越美国基本上是没有疑问的。 当然以上观点是从历史大经脉的角度来说中美博弈的状况，回到当前的短期时间节点上，中美至少在接下来的十年左右的时间，甚至更长的时间内进行全面的竞争。从贸易、科技、战略薄弱点、外交、金融等，中美的博弈点已经关联到方方面面，而其中两个点是当前可见的焦点：科技战和台湾问题。 科技战方面，从特朗普时期对华为中兴进行打压开始，中美科技战已经全面开打，到现在美国建立芯片联盟打压中国的高端芯片获取能力，甚至通过大额补贴胁迫台积电、三星等企业到美国设厂，并限制他们在中国的最新的芯片厂建设。以芯片为核心的科技战确实对中国影响巨大，中国改革开放的时间周期太短，还处在向产业链上游爬升阶段，最前沿的高端科技产业确实有非常多的薄弱点，比如半导体上从上游的设计软件，气体；光刻胶，制造半导体的机械设备等领域大量的需要使用到海外的产品，短期如果真的形成半导体联盟对中国进行全面封堵，会对国内高端产业形成冲击。这是目前国内高端产业的困局，也是我们在做相关投资的机会和风险。国产替代会是一个逐步进行的过程，这其中蕴含巨大的投资机会，但是同时高科技类产业投资是一个高风险的事情，因为很多对新半导体产业链研究的人对产业链内部的研究进度其实很难把握的。但是无论如何在这些相关领域都蕴含巨大的投资机会，值得我们花费比较多的时间去研究和挖掘。但是有一点是可以确定的，中国突破半导体的封锁只存在时间的问题，不会有能不能突破的问题。而且中国当前在中美科技之争中已经有了大量的先手优势：比如5G领域，电动汽车领域，甚至更加前沿的人工智能和无人机领域。 |
