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国内最近公布的经济数据提升大家对本年度经济的信心，1月份的PMI、通胀、信贷等数据均表明国内经济在快速恢复，特别是其中的信贷数据对未来投资市场有较好的指引作用。海外市场上，本年度欧美日经济数据均好于去年底的预测，市场预期也从去年底的经济可能深度衰退到现在软着陆迈进，这个预期也明显在金融市场反映出来，其中以欧洲股市表现最显眼，指数出现大幅度上涨。但是海外市场隐忧尚存，通胀问题短期难以消除，而一旦通胀出现继续抬升势头，势必会削弱市场的风险偏好。 一、国内宏观数据跟踪 1.国内1月份信贷数据表现强劲，但是分化明显 中国人民银行在2月10日公布了1月份的信贷数据，货币需求方面：中国1月份社会融资规模为59800亿人民币，预期为54000亿人民币，前值为13100亿人民币。1月份新增人民币贷款为49000亿，预期42000亿，前值为13983亿。货币供给方面：中国1月份M0货币供应同比增加7.9%，前值为15.3%；1月份M1货币供应同步增加6.7%，预期为4.7%，前值为3.7%；1月份M2货币供应同比增加12.6%，预期为11.7%，前值为11.8%。 针对货币需求方面的数据我们可以明显可以看出，信贷需求在快速增长，其中增长最强劲的是非金融性公司的中长期贷款，而居民部分的中长期贷款在快速减少。 数据显示，居民短期贷款新增341亿元，同比少增665亿元；居民中长期贷款新增2231亿元，同比少增5193亿元。居民部门的中长期贷款一般来自房产的贷款，表明居民对未来房地产市场继续看淡，并且该数据也标明消费者对经济未来的信心不足，而2023年内需是国内经济增长的重要抓手，因此如何才能提升居民对经济前景的信心将为是中国2023年经济复苏的关键。 企业部分的企业短期贷 款15100亿元，同比多增5000亿元；企业中长期贷款35000亿元，同比多增 14000亿元，创历史新高。长期贷款的增加表明企业对未来经济长期信心的增长。
货币供给方面，我们比较看重的是M2数据，1月份M2数据同步增速提升0.8%，达到12.6%。M2增速创下6年半以来的新高，表明当前国内在疫情结束之后在急于恢复市场活力。 但是对比M2和社融数据可以看到，社融增速已经连续10个月低于M2增速，资金供给在加大，但是资金需求并没同步上行，表明经济整体信心还需要经历一段时间的修复。
总之，从1月份信贷数据来说，整体好于预期，无论是货币需求还是货币供给，这些数据也表明中国经济正在快速从疫情的负面影响中走出来。 |
