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一周回顾：地产销售有韧性，经济保持弱平稳 西南最新观点 通胀破“3”对央行货币政策影响有限，央行不会因此而收紧货币政策。9月CPI同比在时隔六年后再度破3%，而且在猪价上涨驱动之下，通胀压力会继续上升。但我们认为，央行不会，也无需对猪肉单一商品驱动的通胀作反应。首先，本轮通胀基本上由猪肉价格单一商品驱动，其它价格均保持弱势，因而并非物价全面上涨；其次，即使央行收紧货币政策，猪肉价格也不会下来，通胀压力也不会减轻，因为猪价问题出在供给，而货币政策调节的是需求；再次，如果经济下行压力继续上升，会波及就业稳定，而稳就业是政策首要目标。 信贷社融连续超预期后重新审视基建融资状况。8、9月份信贷社融连续超预期，而且从结构上看，回升以中长期融资驱动为主，结构同样改善。这令我们不禁重新审视实体融资需求情况。随着稳增长政策持续发力，基建相关融资可能在回升，而这是驱动信贷社融连续超预期的最主要因素。虽然高频数据显示10月，甚至11月将成为地方政府债的空窗期，而城投债融资也在放缓，因而基建相关融资难以持续超预期。但随着稳增长政策持续，2020年地方债额度提前下发可能导致相关配套融资在今年4季度先行，这可能会对基建融资持续形成支撑，因而不宜对信贷社融增速过于悲观，我们认为年底之前信贷社融将延续平稳状况。  一周宏观高频数据综述：地产销售保持韧性，生产持续改善。本周发电耗煤同比涨幅有所扩大，生产持续改善。房企加快推盘，房地产销售保持韧性，本周地产销售同比转升。上周乘用车日均零售销售量同比下跌。上周消费品价格环比涨幅明显扩大，其中猪肉价格加速上行、蔬菜跌幅收窄，通胀压力上升。生产资料价格小幅下跌，螺纹钢期现货价格下行，工业品通缩压力有所加大。水泥价格保持回升，基建投资需求持续回升。 免责申明：本文内容（包括但不限于文字，图片等内容）来自网络或者宽客之家社区用户发布，本文观点不代表本站立场和观点；如有虚假信息或不慎侵犯了您的权益，请联系告知，核实情况后我们将尽快更正或删除处理！ |
