达利欧：现在的情况是中国资产的价格很低

一、货币政策会持续收紧

 问  早在 2021年5月你就说，当前的问题是政府需要更多的钱，于是他们得印更多钱，股票、地产等一切东西的价格会飞涨，同时美元贬值。你当时怎么知道的？那时候通货膨胀并没有达到现在的程度，你看到了什么信号让你这么想？

 达利欧  这不复杂。如果你给人们很多钱和信贷，他们就会花很多钱。当你有大量的资金和信贷发放时，就会有大量用于商品、服务和金融资产的支出。

这就是一些不难的计算。我最想做的事情是授人以渔而不是授人以鱼。所以我想抓住机会解释一些市场机制。

投资者认为现金是安全的，它的流动性不大，但如果你这么想的话，你正在失去很多购买力，你正在失去很多财富。

这些基本的东西正是我想要传达的。

 问  你认为美联储需要做什么？

 达利欧  美联储总是在扶持经济和解决通胀之间进行权衡，因为当他们投入更多的货币和信贷时，就会产生更多的支出。

于是物价变得昂贵，然后他们把钱拿走，让物价变得更贵。你经常听到他们说要提高利率，要对抗通货膨胀，但他们并不会谈论由此带来的痛苦。

他们要做的就是平衡。货币政策会持续收紧，直到经济带来的痛苦大于通胀带来的痛苦。

问题就是要等利率达到什么水平才能稳定下来。

 问  你认为可能是什么水平？

 达利欧  我认为会在4%到5%之间。

现在人们手上没钱，钱也在贬值。如果你把钱拿在手上，把钱存在银行或拿去投资，你的实际回报将会是负的。所以他们必须要将短期利率和长期利率提高到大约4.5%的水平，可能还会更高一点。

那样可能让净通货膨胀率为零。

但无论如何，市场经济都会受到影响，提高利率会影响所有大类资产，因为这些资产必须与更高的利率竞争，比如融资变得更加昂贵等等。因此这对股票和其他市场产生负面影响，然后产生信贷利差，并带来一系列后果。

我想事情可能会按照这种情况发展。