机构观点：疫情好转推动行情反弹到前期高点，操作上建议不要盲目追高 ...

海通证券指出，从高层会议来看，重大水利工程或是今年基建稳增长的重要方向。5月23日召开国务院常务会议再次提出，新开工一批水利特别是大型引水灌溉、交通、老旧小区改造、地下综合管廊等项目，引导银行提供规模性长期贷款。5月10日，水利部部署推动2022年重大水利工程开工建设工作，加快推进重大水利工程开工建设，确保2022年新开工30项以上。我们认为，重大水利工程是今年基建稳增长的重要方向。今年可能再开工一批已纳入规划、条件成熟的项目，包括南水北调后续工程等重大引调水、骨干防洪减灾、病险水库除险加固、灌区建设和改造等工程。3月17日，广西平陆运河项目也正式立项（全长约140公里，项目静态总投资约680亿元），并且目前已经开始招标。2022年1-4月，水利管理业投资同比增长12.0%（高于基础设施投资同比增速6.5%）。截至4月底，各地已完成水利建设投资1958亿元，较去年同期增加45.5%，有力发挥了水利稳投资、稳增长的重要作用。

国泰君安认为，大国博弈加剧是长期趋势，美国及其盟友国防战略重心逐步向印太转向，中国周边紧张局势可能逐步加剧，和平需要保卫，加大国防投入是必选项，军工长期趋势向好。2027年要确保实现建军百年奋斗目标，十四五期间有望加速补短板。依据以往经验，预计十四五规划将循序渐进落地，2022年军工板块利润表与现金流量表或持续改善。

国泰君安指出，上周五大品种钢材社库降17.80万吨、厂库降3.72万吨，总库存降21.52万吨。上周五大品种钢材表观消费量999.81万吨，降23.42万吨。短期来看，疫情影响叠加逐步迎来传统淡季，钢材下游需求延续疲弱态势。但全年来看，在国内经济下行压力之下，稳增长政策不断加码，对后期钢材需求回升形成强支撑。我们预期下半年随着疫情逐渐好转，基建、地产政策逐步落地起效，钢材需求有望加速回补，板块有望迎修复行情。当前板块已处于需求底部、成本顶部、供给向上弹性不大的基本面最差阶段，展望未来，随着疫情出现阶段性拐点，被抑制的需求将回补，从地产周期来看，政策底正带来基本面变化，有望在下半年逐步走稳，而成本端大概率出现高位回落态势，行业吨毛利将迎来重新扩张，建议关注高分红、低估值、低配置、低预期下的板块机会。

中信建投认为，当前军工板块虽已底部反弹了四周左右，但正处于局部景气向全面景气扩散的关键节点，核心赛道业绩增速仍然处于较高水平，未来军工国改或有望持续落地。且估值水平与20年最低点估值相当，具备更高的投资性价比，继续看好军工板块延续升势。

中金研报认为，前期稀土板块回调本质在于稀土价格高涨引致政策压制和下游成本传导不畅，再叠加疫情影响，导致基本面和估值承压。但考虑到长期新能源车和工业电机节能环保需求强劲，短期下游需求景气度有望回转，稀土上游有望受益于价格回升和产销放量，下游磁材公司受益于高端磁材产销回暖和成本压力转嫁，随着磁材价格合同重置，有望迎来量价齐升。