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3.军工分析 地缘政治对军工的影响是直接的。我们看一下俄乌冲突一起美国的大型军工企业的股票就知道，俄乌冲突开始起，在美股全线大幅回调下，洛克希德-马丁公司的股价两周上冲20%，诺斯罗普格鲁曼也接近20%，其他美股军工股也马上强势上行。
本次俄乌战争打破了世界长久以来大范围的平静，未来地缘博弈下各国对军工需求将会更加旺盛，我们看到德国已经提出1000亿欧元的军建计划，国内的军费开支也上行到7.1%。 国内军工类股票去年已经出现了明显的业绩上上行的苗头，其中重要的军工指标：“合同负债”多家上市军工企业去年大幅度增加，地缘博弈下该板块的机会还是值得深入研究的。
4.科技中的国产替代 本次俄乌冲突中的一个环节是欧美多俄罗斯的科技禁运，虽然对俄罗斯影响不一定有预期的大，但是对国内的借鉴意义重大。国内的国产替代和“卡脖子”突破将会引起更大关注。 对科技股的分析对多数投资者来说是比较困难的，主要原因是科技行业得到研究需要比较晦涩的专业知识，对多数投资者来说都是在能力圈之外的。科技产业的链条相对较长，就比如芯片产业来说。
从上游的设计，中游的远景制造和封测，再到芯片的成型，每一个环节都牵涉到多家上市公司，如果仅仅是因为这家公司是半导体产业就直接入场，那还是不如去传统产业找找，毕竟卖酒的和卖酱油的这类生意一般投资者还是可以看懂的。 对科技产业的投资其实有一个成熟的模型：巴菲特投资苹果公司。巴菲特投资苹果公司开始的时间其实非常晚：巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦公司从2016年开始购买苹果的股票，并在2018年年中持有苹果股份达到其总股本的5%，累计投入约360亿美元。随着这家科技巨头的股价飙升，巴菲特在苹果上的投资价值已经膨胀到1600亿美元以上，使他的账面回报在短短六年内就远超1000亿美元。 科技公司投资有一套底层逻辑：不要在从0到1的阶段买入，而是在他业绩相对确定的从1到N的阶段是相对安全的介入时机。0到1阶段科技公司陷阱多于馅饼，而1到N的阶段基本上艰难期已经度过，商业模式已经进入成熟期，虽然可能不会出现非常大的上涨，但是安全稳健，而且对科技知识面没有达到的用户也适用。 总之在当前通胀高企，俄乌冲突还没有明显缓解，疫情仍在肆虐，美联储缩表在即的当下和地缘博弈仍在持续加强的未来，寻找不确定的环境中的相对确定性是每个投资人不得不强化的能力。如果我们出现股债汇三杀的局面，资金将何出安放？ 本文所提到的观点仅代表宽客财经研习社内部的意见，所涉及的标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 |
