【宽客论市】上周宏观要点点评

【宽客论市】

8月23日，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上发表演讲，表示当前美联储面临的主要货币政策挑战（年会主题）是将贸易不确定性纳入货币政策框架，而此前并没有经验，将继续采取适当的行动维持经济扩张。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】鲍威尔未提及市场关注的本年联储降息是“中期政策调整”还是“开启降息周期”。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　根据财政部消息，国务院关税税则委员会决定对原产于美国的5078个税目、约750亿美元商品，加征10%、5%不等关税，分两批自2019年9月1日、12月15日起实施。相对于前三批反制清单，边际上加征关税较高的产品是汽车、谷物与肉类。
　　两则消息对金融产生较大冲击，周五当日避险情绪再起，美元指数（USDX）下跌0.57%，十年期美债到期收益率下行10BP至1.52%，美股大跌，伦敦金现当日+1.93%。正如美联储主席鲍威尔所表示，当前美国消费向好（7月环比+0.7%），通胀尚可（6月核心PCE+1.6%）。降息更多是预防式的，贸易风险可预测性较低，但对美国经济自身影响也比较大，货币政策面临困境。而资产波动的预测更是难度较大。相比而言，与宏观相关性较低的量化商品基金与长周期优质资产配置风险较低。