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坚持“价值投资 、绝对收益” 中证君：作为一家老牌百亿级私募，重阳投资自成立以来整体构建形成的核心投资理念和投资哲学是怎样的？ 王庆：重阳投资的核心投资理念，就是“价值投资、绝对收益”。从中长期来看，价值投资是比较确定的获得超额收益的方法，也是最有逻辑、风险最低的投资方法，即使在高波动的A股市场也不例外。 对于中国的基金投资者而言，最大的投资痛点，可以概括为“基金赚钱，基民不赚钱”。而这个痛点的关键则是追涨杀跌，在这方面基民与股民一样，追涨杀跌实际上是人性所在。所以在这种人性的前提下，资管机构、资管行业的从业人员，就必须要在尊重人性基础上能够“顺着人性做事情”。基民追涨杀跌，是因为产品有涨有跌才会追涨杀跌，一家资管机构或者一只基金产品如果能够控制波动、少回撤、每年都能够取得正收益，客户显然就不会再追涨杀跌。 作为私募基金管理人，如果提供的体验和服务与公募基金一样，而且收费标准比公募还高，投资者为什么还要选择私募基金？因此，重阳投资一直认为，私募管理人对于私募行业的商业逻辑要真正追根溯源，真正了解私募基金的价值主张是什么，能够给资管行业带来什么。 虽然近几年有些明星公募基金投资人跳出公募平台创业私募，比现在多数公募基金做得更好，但从基本的商业逻辑上来说，他们的“打法”并没有本质变化。对于重阳投资来说，由于我们是管理自有资金出身，基金投资人和管理人的利益高度一致，也形成了我们时刻关注估值安全边际和流动性、坚持长期追求绝对收益的打法，这也是我认为私募机构应该做的事情，这也应该是私募机构的安身立命之本。 实际上，对于私募行业来说，客户的信任，一定是在拉长时间之后，看一家私募机构是否真正能够给客户赚到钱，是否真正能够为客户的财富保持增值。 中证君：近两年国内证券私募行业头部效应持续强化，全行业百亿级大型私募数量也在快速增长。对于中国证券私募行业的整体发展前景以及行业竞争格局，重阳投资有何看法？未来重阳投资会如何更好地打造自身的核心竞争力？ 王庆：从行业发展来说，私募在整个资产管理行业中的地位和作用，我认为还会进一步有所提升。从行业内部格局来说，头部效应也会更加明显。但私募行业也是一个门槛相对较低的行业，在市场中如果短期能够创造特别靓丽的业绩，也会很快吸引到很多粉丝，成为市场上的“网红”。事实上，私募行业的“出生率”和“死亡率”一直都很高，真正要做到在私募行业长期生存下去，一定需要多年的积累。就像演艺界的艺术家，也是通过多年的积累最后形成的行业的口碑和地位，在私募行业，我认为也是一样的。 基于这样的理解，未来重阳投资一方面会继续坚守自身的投资理念和风格特点，另一方面也会对我们的投研体系、投研流程、团队建设等方面进行持续迭代进化。重阳投资相信，能够坚持反复去做“正确的事情”，就能够在投资上成为“时间的朋友”。 王庆简历：王庆曾在国际货币基金组织任经济学家；此后曾在美国银行、摩根斯丹利等外资金融机构任大中华区经济研究和投资策略主管、首席经济学家等职务；后曾担任中金公司董事总经理、投资银行部执行负责人。2013年4月，王庆正式加盟国内知名百亿级私募重阳投资，并担任总裁至今。 |
