疫情过后经济格局如何洗牌？

KUO 市场解析 2020-5-26 22:17 375255人围观

财政政策在这个方面还可以期待的就是我们的减税和税改的力度，我相信会进一步的加大。现在可以期待的就是我们很多企业感到非常困扰的，或者说很多企业很烦的这种行政性的收费。我们现在针对企业的行政性的收费还有几百项，行政性的收费有望进一步的减少，甚至不排除大规模的都要把它取消。这是第三项，我们在两会期间或者在未来我们可以预期的。

第四个就是对税收的本身会有进行大规模的调整。我想今天参与分享的很多学员，特别做企业的，大家都知道我们今天的税主要是针对企业收费比较多，我们企业有增值税，有所得税，还有各种行政性的收费，我们企业税收对中国公共预算收入的贡献就超过60%，有的地方甚至超过70%。大家注意到我们现在开始在这上面做调整，调整主要是三个方向：一个方向就是对增值税率对所得税率要进一步的下调。对税的档次，我们要进行合并进行改革，这是第一项。第二项一个基本的方向就是减少在生产领域的征税，增加在消费领域的征税，更多的从间接税过渡到直接税。第三个方向，创造新的税收，包括房产税，包括遗产税，包括资本利得税。前两天大家注意到，相关的权威部门已经发表了有消息报道，相关的立法部门要加速推进房地产税的相关的立法。这是一个重要的信号，这是一个很重要的信号。概括起来核心的是两点：一点就是大幅度的增加财政赤字，增加债券的发行规模，对支持新基建，支持最困难的家庭，困难的企业，低收入人群、失业人群的补贴，这是我想我们在两会期间大家可以看到相关的政策，我想会宣布的。第二项就是在税制方面，抓住疫情所创造的机会机遇，在税率方面做进一步的调整和改变。我想这是财政政策方面，两个方面我们是可以期待的。

信贷货币政策方面，我想很多同学也会很关心。我想在两会之后，货币信贷政策方面有三点，我想是可以肯定的。第一点，中央银行会继续维持货币政策一个宽松的态势，就是说流动性会保持一个继续的宽松。很多朋友讲流动性宽松是不是股价房价会有一个继续上涨的动力，我首先跟大家说，我们的货币政策，我们的流动性在未来一段时间会是维持比较宽松的一个态势，我想这是第一点，可以肯定的。第二点，我们会进一步的放宽对企业贷款风险管理的相关措施。具体一点就是符合条件的企业或者我们要相对降低要求，企业的贷款能够展期的就尽量展期，能够跟企业**信贷的，我们要创造条件给更多的企业**信贷。这个是从中央到地方的金融监管部门，还是从中央到地方政府，都在这方面在采取很多的政策，今天在座的如果有很多做企业的朋友，大家可以关注这方面的政策，这方面的政策有很多比较细，为什么我在这里讲这些话？是因为我们很多企业家大家都很忙，平时工作也非常的辛苦，很多企业对这方面的政策他们并不及时了解，他们也了解没那么细，很多政策企业家并没有用，或者是并没有用足，并没有用好， 这是第二点。第二点大家应该高度关注，就是说我们在货币信贷这个方面的，就是我们尽可能的创造条件，理顺管理的机制，提高风险的容忍度，适当的放松对企业的授信的相关的一些条件，尽可能的增加对企业特别是中小微企业的授信。货币信贷政策在未来的第三项就是增加直接融资，增加直接融资。直接融资主要是两个方面，一个是债券融资，一个是上市融资。上市融资包括IPO，包括再融资。今天参与分享的各位朋友应该高度的去关注这些政策，现在债券融资我下面会谈到对民营企业来讲情况不是太理想，但是我们有很多的企业如果有条件的话，是可以创造条件来进行债券融资，包括一些项目，我们可以进行债券融资。第二个IPO或再融资，我相信今年会加快步伐，加大力度。因为大家注意到，现在人们预期在今年的8月26号，也就是深圳特区成立40周年之前，我个人的判断，深圳的创业板的注册制的改革应该会落地。现在创业板排队上市的企业就是这个数量还是很多的。在上海科创板排队上市的企业的数量也不少。通过注册制的改革，让更多的企业能够通过资本市场获得信贷的支持，特别是我们很多的民营企业，能够通过资本市场融资，这是一个非常重要的信号，也是非常重要的一个政策举措。我想各位朋友可以关注就是深圳的创业板注册制的改革，应该在8月26号，也就是深圳特区成立40周年之前，应该会落地。这是我跟大家讲，为什么下半年我讲财政政策的这几项和货币信贷政策的这几项，我不知道各位朋友有没有听明白？我想几大项是我们在未来应该要高度关注的。在两会期间，我相信这个政策也会有进一步的讨论和宣布。

正是基于这些政策的措施，还有基于我在前面所谈到的，我最近观察到的二季度的恢复的情况，我认为下半年中国的经济有望出现比较强劲的复苏。这是什么概念呢？我个人的判断，下半年中国经济会恢复到2019年同期的水平，甚至在去年同期的基础之上还有所增长，这是我一个很明确的一个判断。这么一个判断，大家也听清楚了，我们上半年会是比较大幅度的负增长，下半年即使出现比较好的恢复，那么全年的情况应该来讲是不乐观的。我的判断全年的如果我们按GDP来算，全年中国的经济增长可能在1~2%之间，现在比较乐观的一些朋友的看法，可能会到3%。但是现在看起来，特别是从二季度的情况，能够达到3%应该是比较困难的。这些数据只是我们的一种推测，这个经济学家没有能力来做出这种准确的推测，这是讲的一个基本的判断。

全球经济所出现的变化和未来的趋势

基本的判断之下，还有一个很重要的一个趋势的判断，这个趋势的判断是什么呢？全球经济和中国经济肯定会进入较长时期的低速增长。所以我们现在是真正进入到一个低速增长的时代。我在其他场合讲过，即使没有疫情的冲击，中国经济也会进入到中低速增长的时期，只不过这个疫情使得中低速增长的时期提前或者变得更加的严峻。总体来看，全球的主要发达经济体将会出现1~2年的负增长和衰退。各位朋友大家注意，我这里讲的是1~2年的衰退或者萧条，现在看起来美国的经济在2020年今年肯定是负增长，2021年明年会不会出现比较强劲的复苏？现在还有待观察。欧洲日本这些经济体基本上连续几年会是负增长，现在看看目前这个趋势，单从经济增长速度来看，中国仍然是全球经济增速最快的国家，尽管我们的经济增速也会大幅度的下降，下降到1%~2%这个水平，也许明年会到3%~4%左右，会有一个比较大的一个扶持。这是基本的一个判断提出来，各位朋友可以参考我们今天全球经济怎么看，我们今天对中国经济怎么看，我想判断的理由也很多，为什么全球经济和中国经济会进入到比较长时期的低速增长，特别是其他主要经济就会出现1~2年的负增长，萧条和衰退。我想核心的原因有这么几条。第一条是疫情导致的短期的需求，短期的供给，实际上等于是全球经济完全停摆，需求和供给这两方面都是急剧的下降。我想这个会持续比较长的时间，一年左右这种需求的下降，这种供给的冲击会持续一年左右，我前面已经谈到了。第二个对经济更麻烦的这一次疫情让全球经济增长的环境更加的恶化，恶化主要表现在民粹主义、保护主义、反全球化的思维，可以讲我们现在民粹主义、保护主义、反全球化，这个是甚嚣尘上。以美国为主要，美国现在很多的不管是普通民众还是一些政客，一些重要的人，他们现在这种保护主义、民粹主义、反全球化的思维，这个意味是非常浓厚的。

我们现在中国也同样存在这样的问题，大家可以看到我们现在全球的贸易，全球的金融，全球的产业链面临巨大的不确定性，面临巨大的风险。我想这是第二个重要原因，就是全球经济为什么会出现比较长时间的低速增长。第三个原因是什么呢？第三个原因就是我们整体的全球经济的负债率是非常高的。我在过去几年我一直在讲，这个话题比较深入，我今天没办法展开跟大家说，我们今天实际上整个人类经济面临一个特别大的麻烦，什么麻烦？差不多世界主要经济体债务率都已经非常高，债务率居高难下居高不下。但是，我们今天面对新冠疫情的冲击，国家还不得不继续的发行债务，继续的增加债务。大家知道根据经济学原理，债务虽然你不得不增加债务，不得不发行债务，我在前面讲了，中国今年也会不得不增加赤字，增加债务的发行。但是债务的太高，他一定会影响到整体经济的健康的运行。这是一个重大问题，我今天不展开说，我只是在这里提一条就是全球的债务的风险，全球的金融风险，这个话题有点学术性也比较复杂。第四个原因，造成我们未来的全球经济会出现低速增长，全球经济会出现很大的麻烦，也许这是最重要的原因，就是中美关系。各位朋友应该这么讲，中美关系可以讲现在是面临严峻考验，中美关系现在面临严峻考验，可以讲现在中美关系是处于何去何从的极其关键的十字路口，我个人的判断是什么？中美两国之间的贸易、经济、金融、科技全面的关系，都面临40年来最严重的麻烦和挑战。这个话题我想也是很复杂的话题，我在这里只能提一下，没有办法展开，以后有机会我愿意就中美关系的发展，特别是围绕中美的经济贸易金融关系的过去的历史发展跟大家做比较深入的分享。我只是给告诉大家这个判断我在去年前年乃至更长的更早的时候我讲过，中美关系实际上也不是今天，也不是疫情，才走到十字路口。在前几年，中美关系已经开始发生深刻的变化，主要体现在中美双方已经缺乏互信，甚至可以这样讲就丧失了双方的战略互信。双方两国之间没有高度的信任，现在在很大程度上没有信任的。尤其大家可以看到最近疫情，美国总统特朗普，国务卿蓬佩奥，还有很多其他的高级官员，针对中国的一些陈述都是非常令人愤怒的，也是令人不可思议的，完全毫无根据地对中国的打击，事实歪曲等等。这完全无助于双方建立政治互信，建立战略互信。这一次大家可以看到美国对华为公司的制裁打压再度升级。美国纽约时报前两天美国商务部宣布了新的制裁华为公司的措施之后，纽约时报就有一个报道说，这是美国针对华为的新一波的打击。

各位朋友我们从这件事情可以看到，为什么我讲现在极其严峻的挑战，处在十字路口，怎么办？今天我不详细展开去跟大家做分享，我只是讲我们今天的战略机遇期，我们确实要重新思考，今天中美关系是不是会走到真正的冷战？我想这个概率是很大的。我仍然是比较乐观，我在前一段时间我也讲过，因为有很多人担心说中美之间是不是会断交，中美社会进入真正的冷战，甚至有人讲中美之间是不是会爆发战争。你比如说美国有一个很有名的经济学者，原来在哈佛大学做教授，后来在哥伦比亚大学做教授萨克斯这个人他最近也有一些讲话，有一些访谈他就说似乎现在美国总统这些人就有这种战争的叫嚣，他呼吁美国的民众要觉醒，要通过他们手中的选票，因为美国今年是大选年，通过他们的选票要表达他们的意见，要阻止这些人犯重大的历史错误。我想萨克斯是也是在美国是一个重量级的学者，他的这种言论也代表了美国很多人士的一种担忧，但我个人总体来讲我还比较相对是乐观的，我认为中美关系不至于会走到断交冷战，甚至热战这样的程度。现在这种可能性虽然不是不存在，但是这种可能性并不大，但是我不展开讲，我们可以看到这些因素，我刚才讲的这些因素就决定了我们现在全球的经济，全球的经济和中国的经济都很难进入到一个快速增长和强劲增长的轨道，除非发生奇迹。

谈一谈比较长期比较根本性问题

在这里我要跟大家谈一点，今天我在大的判断之下，我们关注的根本性的问题，还不是我刚才讲的经济的下滑，短期经济所面临的挑战。我们深层次的问题，我们早就存在，不是因为疫情，而是疫情加剧了我们过去面临的问题。什么问题呢？我们中国经济面临的转型升级，从过去的数量性的高速增长转向高质量增长的重大挑战。我最近在其他的分享里面我也谈了，我想我说即使没有疫情的冲击，中国经济也会进入到长期的中低速增长。我在这里为什么跟同学们提这个话题？我是希望大家从历史的眼光来看，我们今天中国经济的问题主要不是因为疫情所引起的，疫情只是加剧了我们已经面临了的困难。我在去年在前年的很多文章和演讲里面我也讲过，中国经济面临着诸多的困难，如果没有重大的改革，我们是没有办法去解决的。这些问题，这些问题因为疫情的出现可能变得更加的严峻。这个里面其中最重要的是民营企业，我今天在这里特别提出来和大家分享，如果各位朋友你们要问我说对今天中国经济最大的担心是什么？或者说我们在应对疫情冲击里面，我们最关键的政策是什么？我想这个答案是非常明确，对民营企业，特别是中小微企业，因为中小微企业都是民营企业，国企现在都是大企业，国企没有中小微企业，中小微企业都是民营企业数千万家。大家可以看，民营企业生存和成长的环境仍然堪忧，为什么这么讲呢？为什么我讲今天中国经济不管是复苏，不管是复工复产，不管是解决六稳的问题，前不久中央不是提出六保吗？即保居民就业、保基本民生、保市场主体、保粮食能源安全、保产业链供应链稳定、保基层运转。这个要实行实现六稳也好，还是六保也好，最关心的什么？最关键的就是要如何确保我们的民营企业中小微企业能够迅速的恢复增长，能够避免大规模的民营企业破产。为什么这么讲？因为民营企业今天在中国经济的地位，我们讲的叫56789，这是刘鹤副总理说的，这不是别人讲的，是权威人士。我们现在民营企业家56789，民营企业创造了50%以上的税收，60%以上的国内生产总值，70%以上的技术创新，80%以上的就业，90%以上的新的企业。大家可以看到今天的中国民营企业中小微企业占中国经济已经不是半壁江山，而是2/3。我们可以看到进出口贸易，进出口贸易2/3也是民营企业，由中小企业能完成的。为什么我现在对民营企业的环境成长的环境仍然感到非常堪忧，我这里跟大家分享三种数据，我不知道大家记不记得住。这三种数据主要是过去企业获得融资状况的数据。从2019年1月到2020年4月，也就是去年年初到今年的一季度，我们看债券的发行，新增的债券发行就是新增加的债券发行，国有企业发行了多少呢？国有企业新增债券发行3万多亿。民营企业是多少？民营企业2368亿。我们再看债券的融资规模，这同一个时期，国有企业公司的债净增加了多少呢？净增加了23,353亿元，而民营企业却是下降了多少？下降了16,060亿元。这两个数据大家可以看到说明了什么问题，就说明我们现在民营企业整体来讲，发债融资越来越难，不仅发债融资越来越难，而且还要还债。它的新增的债券的融资规模是下降的是萎缩的。第三个数据是什么？就是截止到今年一季度，国有企业得到的银行授信的总额是多少？是175万亿，民营企业多少呢？民营企业才19万亿。我想这三组数据，我不知道大家听清楚没有，如果大家听清楚这三组数据的，我们就能看到我们今天经济的恢复，经济的增长，我们最大的一个隐忧，或者说这也是我们最大的一个着力点在哪里？最大的着力点，我们的民营企业中小微企业，我们的政策是否能够帮助他们渡过困难？我们的税收政策，我们的产业政策，特别是我们的金融信贷政策，能不能真正的支持中小微企业，支持民营企业。

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