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总体来看，上周全球股市小幅走弱，我们跟踪的主要市场股指也出现了较大程度的分化。消息面上看，上周影响市场走势的核心因素主要是全球央行纷纷降息以及沙特油田遇袭事件的进一步发酵。我们认为虽然全球再次迎来了一波降息潮，但降息同样是对基本面下行的一种确认，并不必然带来权益市场的上行。此外我们认为上周对市场影响更大的是美国宣布对伊朗中央银行等3家伊朗实体实施制裁，使得地缘政治风险大幅加剧。总之，在上述因素的共同影响下，上周全球股市小幅走弱，各市场之间出现了较大程度的分化。
全球：全球再迎降息潮，权益市场走势分化
总体来看，上周全球股市小幅走弱，我们跟踪的主要市场股指也出现了较大程度的分化。消息面上看，上周影响市场走势的核心因素主要是全球央行纷纷降息以及沙特油田遇袭事件的进一步发酵。具体来看，美国联邦储备委员会18日如期下调联邦基金利率25个基点，但值得注意的是美联储内部分歧有所加大，此次降息反对票升增至3票，并且点阵图结果也显示美联储官员对未来加息的分歧也在加大。在美联储降息后，巴西、沙特、阿联酋等国央行也纷纷跟进，虽然全球再次迎来了一波降息潮，但降息同样是对基本面下行的一种确认，并不必然带来权益市场的上行。同时，美国政府20日宣布对伊朗中央银行等3家伊朗实体实施制裁，地缘政治风险大幅加剧，总之，在上述因素的共同影响下，上周全球股市小幅走弱，各市场之间出现了较大程度的分化【宽客之家】。
美股：地缘风险加剧，三大股指震荡下行
上周美国联邦储备委员会如期下调联邦基金利率25个基点，但值得注意的是美联储内部分歧有所加大，此次降息反对票升增至3票，并且点阵图结果也显示美联储官员对未来加息的分歧也在加大。此外我们认为上周对市场影响更大的是美国宣布对伊朗中央银行等3家伊朗实体实施制裁，使得地缘政治风险大幅加剧。受此影响，美股三大股指震荡下行，道琼斯工业指数、标普500指数、纳斯达克指数单周分别下跌1.0%、0.5%、0.7%。
港股：恒指大幅领跌，能源板块逆势领涨
上周港股表现惨淡，恒生指数大幅下跌，在我们统计的全球主要股指中领跌。具体来看，上周港股恒生指数单周下跌3.4%，恒生中国企业指数单周下跌2.9%。从变化趋势来看，5月初受外围市场中美贸易摩擦升级影响
，港股急剧回落，虽然6月份出现了短暂的反弹，但7月份以来，港股两大指数中枢再下一台阶，走势依然较为震荡。
AH股：AH溢价环比上涨，军工行业涨幅居前
上周AH股溢价率环比上涨。截止上周五，AH溢价指数收盘价为129.9，环比上涨1.4%。从变化趋势来看，AH股溢价指数今年年初至2月底出现一波急剧上升走势，随后3月份至5月份两个月涨幅有所放缓，而5月底以来，AH股溢价指数再度震荡上行，且当前基本处于2017年下半年以来中枢水平之上。
分行业看，截至上周五，建筑材料、国防军工和通信行业平均溢价率居前，分别为3.0、2.2和1.9，而食品饮料行业继续垫底，仅为0.1。从近四周变化幅度来看，国防军工和传媒行业溢价率涨幅居前，分别上升0.52和0.40。而通信和有色金属行业溢价率下滑较多，相比四周前分别回落0.35和0.13。
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