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价值投资是估值和基本面驱动相结合的一种投资方法，即选择当前被低估、长期基本面 优秀的公司。股价的驱动因素核心是估值与基本面，P=PE×EPS 或 P=PB×BPS，所以 股价的上涨主要源于估值的抬升或基本面的持续改善。从长期来看，估值存在高估和低 估的过程，而基本面是驱动股价长期变动的根源。价值投资主要涉及与估值相关的价值 因子和与盈利质量相关的质量因子。其中，价值因子涉及市盈率 PE、市净率 PB、市 现率 PCF、市销率 PS 等相关指标，涉及的质量因子主要为 ROA 和 ROE 等指标。
在价值投资方面，本杰明·格雷厄姆、沃伦·巴菲特和彼得·林奇是典型的代表性人物。格 雷厄姆是价值投资的鼻祖。20 世纪初，在美国证券市场技术分析和趋势投机大行其道 的时候，格雷厄姆提出了“安全边际”的概念。他认为投资者应该在愿意付出的价格和估 计出的股票价值之间保持一个较大的差价。如果余度留得足够大，即有足够的“安全边 际”，那么就拥有基础的优势，不论形势有多么的严峻，只要有信心和耐心，必然会有 可观的投资收获。
格雷厄姆在《有价证券分析》一书中指出了投资和投机的区别：投资 是一种通过认真分析研究，有指望保本并能获得满意收益的行为，不满足这些条件的行 为就被称为投机。在格雷厄姆看来，投机并不是一项好的投资，因为投机是建立在消息 上的，其风险非常高。当股价已上升至高点，很难保证一只股票没有下跌的风险，即便 是绩优股也不例外。
沃伦·巴菲特秉持的是“价值成长型投资”理念。 菲利普·费雪关注 企业的成长性。他在代表作《怎样选择成长股》中阐述了这一理念，认为企业如果能不 停地成长，其内在价值就会不断地提升，股票自然就会上涨。费雪认为真正好的企业会 比人的寿命更长，所以好的股票甚至可以永远不卖。同时他也关注安全边际，不追逐热 门股。巴菲特自称自己是“85%的格雷厄姆和 15%的费雪”，即 85%的价值投资结合 15% 的成长投资。他选股大部分都是低估值和稳增长的消费类蓝筹，更看重确定性的增长和 护城河，也即企业基于自身资源禀赋的竞争优势，以保证外来者很难蚕食公司现有的地 盘。彼得·林奇秉持“成长价值型投资”。林奇的投资风格与巴菲特正好相反，相当于“70% 的费雪和 30%的格雷厄姆”。他对公司成长的要求特别高，也强调估值的重要性，其所 投资的牛股大多是业绩快速增长的成长型企业。
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