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总量研究
宏观定期：融资收紧后，地产施工怎么看
地产施工对上半年经济有重要支撑作用。房地产投资增速自2019年5月见顶回落，拐点已现，但近几年房地产投资对经济的指示作用在变弱，和地产施工有关的建安投资指示意义更大。施工增速可能临近顶部区域，地产融资收紧可能加速这一过程。
策略研究：短期波动不改长期趋势
最新特朗普宣称的针对5500亿美元商品的关税，可能的新增税金275亿美元，和2019年5月和8月14日的两次300亿规模相当。这一新增变化可能会带来股市短期扰动，但是考虑A股始于8月初的反弹中，没有对中美贸易有太多乐观预期，所以冲击不会很大，预计对A股影响在周度以内。我们认为A股的长期趋势正在触底改善，战略性仓位不需要做太多调整。
公司研究
浙江医药：中期业绩符合预期，维生素业务具有向上弹性
公司公告2019年中报，2019年上半年公司实现营业收入35.86亿，同比增长5.69%，归母净利润2.81亿，同比下降40.09%；2018年产品价格非理性上涨，抬高了公司2018年业绩基数，目前价格回落至合理区间，公司业绩下降符合预期。
公司现有1000吨维生素A（280UI），产品价格每上涨10元/千克，公司业绩增厚约3400万，4万吨维生素E粉（50%VE），产品价格每上涨1元/千克，公司业绩增厚约3400万。医药业务方面，凭借完善的营销网络，公司优势产品将持续增长，未来也有望推出更多潜力品种。我们预计公司2019-2021年净利润分别为5.67、6.32、7.30亿，当前股价对应PE分别为20、18、15倍，维持“强烈推荐”评级。
顺鑫农业：业绩稳增符合预期，品质+“京味”文化助力“牛二”深耕全国
公司发布2019年中报，2019H1营收84.16亿元/+16.36%,归母净利润6.48亿元/+34.64%。预计公司2019-2021年归母净利润分别为12.07/15.32/18.48亿元，对应EPS分别为1.63/2.07/2.49元，公司“牛二”全国化品牌+京文化输出，持续受益“光瓶酒”集中度提升红利，维持“强烈推荐”评级。
风险提示：信用收缩超预期，房地产市场超预期下行，美股剧烈波动。
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