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宏观策略
策略：中报持续披露，关注农林牧渔行业
截至目前，共有2095家上市公司披露中报、业绩快报或业绩预告的具体盈利情况，全部A股2019年中报（含业绩快报或业绩预告）披露率59%，其中主板披露率42.4%，中小企业板披露率67.72%，创业板披露率91.26%。根据已披露的业绩情况，主板、中小板和创业板2019中报净利润同比增速分别为25.35%、2.27%和-3.22%，全部A股2019中报业绩增速19.72%。从行业来看，目前业绩快报或业绩预告披露率较高的行业为计算机、电子元器件、通信、农林牧渔、基础化工、建材和机械，披露率均已超过65%，其中报累计净利润同比增速分别为15.44%、-5.5%、11.55%、276.68%、-17.66%、-2.12%和55.87%。农林牧渔极高的业绩增速主要由圣农发展、益生股份等公司贡献。此外业绩增速较高的行业还有国防军工、非银金融，增速分别为83.98%、78.73%，披露率也达到50%以上，值得持续关注。
行业动态
电子：三四季度为手机等电子产品出货旺季，各品牌5G手机也将逐步上市
据国家质量认证中心官方网站显示，现已有8款通过国家3C认证的国产5G手机，随着各大厂商5G手机正式上市，预计明年起将出现大规模的换机潮，带动智能手机出货量回暖。而我国国产手机在全球市占率不断提升，第二季度，中国智能手机品牌共占据42%的全球市场份额，其中华为手机位列第二，OPPO位居第三，供货量有望在三四季度进一步上涨。当前5G手机价格仍处高位，但未来产能将进一步提升，手机产业链上射频芯片、基带芯片、天线、材料等细分领域有望在量价齐升效应下迎来机会。另外，除手机外，相关电子产品同步出新，第五代Apple Watch将于下个月发布，利好国产OLED板块替代。
计算机：近期A股市场整体震荡整理，但是计算机行业整体表现较好
从计算机板块公司已披露2019年半年报来看，行业盈利能力良好。面对外部环境的不确定性，我国软件行业呈现平稳向好发展态势。根据工信部，2019年上半年我国软件业完成软件业务收入32,836亿元，同比增长15%，增速同比提高0.6个百分点；全行业实现利润总额4,088亿元，同比增长9.9%；软件业实现出口229亿美元，同比增长2.6%，增速与去年同期持平。建议关注行业景气度较高的相关板块和中报业绩情况较好的优质个股。
公司动态
机械设备：崇达技术（002815）：大批量模式转型初见成效，全产品布局产能扩张和结构调整齐发力。
公司持续推进技改提高产能，当前可以通过提高产品单位层数以及创新提高单位产值，未来2-3年新生产基地投产使得公司产能产值增长空间打开。公司目前拥有深圳、大连、江门、珠海（筹建）四个生产基地，当前实际运行的三个厂区产能利用率仍维持高位，但相对2018年有所下行。公司2019年产能增量有限，但公司通过不断技改和产品升级，提高单位产品层数以保证盈利能力。公司未来中高端产能加速释放，成长性强。
公司经营模式调整，正式进军中大批量市场，深挖已有客户的大批量产品量产需求，提高单一客户销售额。公司以研发生产小批量PCB起步，2016年公司正式进入中大批量市场。2018年度，公司中大批量订单的销售面积占比达70%，而且在新增的订单金额中，70%是中大批量订单，转型中大批量生产模式效果初显。公司大客户目前还是以贸易商为主，但公司近两年致力于将已有终端客户做大，积极开拓终端战略客户需求扩大单个客户销售规模，打开业务成长空间。公司研发费用一直维持在收入的5%左右，对已有客户的深挖使得销售费用可控，同时受益于公司所延续的高效制造和成本管控，公司盈利能力有望在2019年见底，未来产能利用率和产品结构的调整将推动公司毛利率逐步修复。PCB全产品线布局，中高端产品逐步开始进入量产阶段，未来产品线结构持续优化将成为公司快速成长的核心动力之一。2018年以来，公司产品结构开始步入改善期，HDI、刚挠结合板、高频高速高层板、柔性线路板业务均取得积极进展，其中高频高速高层板、刚挠结合板增速超过50%，增势良好。公司还参股国内FPC厂商三德冠和载板生产商普诺威，进一步完善了高端PCB产品线布局。
首次覆盖予以“增持”评级
我们预计2019-2021年，公司可实现营业收入41.94（同比增长15%）、48.66和60.04亿元，以2018年为基数未来三年复合增长18%；归属母公司净利润6.72（同比增长20%）、8.37和10.11亿元，2018年为基数未来三年复合增长22%。总股本8.35亿，对应EPS0.80、1.00和1.21元。
估值要点如下：2019年8月19日，股价19.83元，总股本8.35亿股，对应市值165亿元,2019-2021年PE约为25、20和16倍。未来3-5年，公司全产品链布局转型中大批量生产模式调整效果体现，业绩爆发性增强，产能扩张和结构调整齐发力，业绩弹性可期。
风险提示：宏观经济低于预期、贸易冲突加剧，行业竞争加剧。
医药：大博医疗半年报点评：业绩略超预期，优质骨科植入物企业迎行业拐点
事件
8月20日晚，公司发布2019年半年报，报告期内公司实现营业收入5.43亿元，同比增长54.27%，归属上市公司股东的净利润2.08亿元，同比增长18.46%，扣除非经常性损益后归属上市公司股东的净利润1.91亿元，同比增长24.90%。
点评
营业收入稳定增长，各项业务有序推进。上半年公司产品销售稳健增长，其中创伤类产品营业收入3.46亿元，同比增长57%，脊柱类产品销售收入1.13亿元，同比增长58%，剔除“两票制”高开因素收入增速仍在30%左右，其他业务中，微创外科业务依然保持快速增长，上半年实现收入3944.51万元，同比增长104.09%；业绩方面，剔除股权激励支付费用影响，扣非后归母净利润同比增长约29%，略超预期。
营销网络逐步完善，产能投建支撑成长。受行业政策推行因素影响，销售费用提升较多，同时公司积极扩充销售团队，销售人员职工薪酬同比增长60%。资产方面，公司存货中在产品、库存商品及计提的库存商品跌价准备金额较期初均有所增加；固定资产较年初增长32.38%，随着募投项目推进创伤类及脊柱类产能将得到释放，关节类产品结构将更为丰富，研发实力也将提升。
器械一致性评价建立，利好优质高值耗材企业，公司有望受益实现集中度的大幅提升。上半年高值耗材改革方案发布，行业看，骨科植入市场未来符合增速有望维持15%，终端售价下降所带来的影响或被市场集中度上升所消除公司作为创伤类骨科植入物头部企业，有望受益进口替代，提升市场份额。
盈利预测：我们预计2019-2021年公司营业收入分别为10.79/13.53/16.79亿元，归属于上市公司股东的净利润分别为4.66/5.85/7.34亿元，对应EPS分别为1.16/1.45/1.81元/股,对应PE分别为34/27/22倍，继续给予“增持”评级。
风险提示：产品研发进度不及预期、产能释放不及预期、产品价格下降等。
热点新闻
日本最大移动通信运营商都科摩公司8月20日宣布，将从21日开始接受华为P30 Pro智能手机的预订。至此，日本三大运营商均已重启销售华为手机。都科摩公司当天宣布，此前停止接受预订的华为新款智能手机P30 Pro HW-02L将从21日起恢复预订，预计9月正式销售。（Wind资讯）
全球第二大晶圆代工厂格芯（GlobalFoundries）宣布，采用12nm FinFET工艺，成功流片了基于ARM架构的高性能3D封装芯片。这意味着格芯亦投身于3D封装领域，将与英特尔、台积电等公司一道竞争异构计算时代的技术主动权。（半导体产业观察）
据国家统计局贵州调查总队消息，2019年贵州夏粮喜获丰收，产量233.88万吨，同比增长8.41%，播种面积826.23千公顷，同比增长7.06%。贵州夏粮主要品种为小麦、马铃薯和豆类，三个品种的种植面积分别为137.22、637.81和39.79千公顷，小麦较上年减少3.11%，而马铃薯和豆类种植面积较上年增长9.56%、9.93%；产量分别为32.98万吨、192.33万吨（折粮）和6.91万吨，小麦产量较上年略减0.6%，马铃薯和豆类产量较上年分别增长10.16%、16.13%。据介绍，夏粮增产得益于去冬今春贵州降水充沛、气候适宜及病虫害轻等自然条件，同时，也得益于政府加强指导、推进产业结构调整、强化技术服务等因素，使得小麦、马铃薯和豆类单产均有所增加，较上年分别增长2.60%、0.55%、5.65%。（农业农村部）
近日，美国能源部公布了2019财年针对先进汽车技术研究的资金拨款结果，为43个项目拨款5900万美元，主要围绕研发电动汽车的动力系统而展开。其中，美国政府向通用拨款总额约为910万美元(约合6408万元人民币)的资金，明确要求其中的200万美元(约合1408万元人民币)须用于固态电池的研发工作。美国能源部声明中称，固态电池研究将在美国密歇根州通用旗下的沃伦技术中心进行。同时，另外的710万美元（约合5000万元人民币）的拨款将划归通用旗下的全球推进系统中心（此前名为通用汽车动力总成中心）。综合数据显示，美国能源部为43个项目拨款5900万美元，主要围绕研发电动汽车的动力系统而展开。（TechWeb）
风险提示
宏观经济不达预期；政策执行不达预期；下游需求持续低迷对行业的影响。
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