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本帖最后由 quant001 于 2019-8-3 14:04 编辑
本报告导读：
从股票换手率、涨停板、持有期收益、股价安全买入点、拐点分布等维度，比较了年线之上与年线之下股票价格走势特征的差异。
摘要：[Table_Summary]
股票在年线之上交易活跃还是年线之下? 沪深300指数成份股中，年线之上日均换手率与年线之下日均换手率比值，有284 支股票的比值大于 1，占比高达 96%， 其中换手率比值大于 2 的股票多达 122 支，占比 41%。
随机买入一支股票，持有 20 个交易日，在年线之上买入平均收益率高还是年线之下买入收益率高？答案是年线之上。对沪深指数所有 300 支成份股综合统计显示，年线之上买入持有 20 个交易日平均收益 4%，而年线之下买入持有 20 个交易日平均收益仅为 0.7%。
股票在年线之上买入安全还是年线之下买入安全？这里的“安全”定义为股价在跌 10%之前会先涨 10%。统计显示：沪深 300 指数成份股中，当股价位于年线之上买入时，有 214支股票先涨 10%的概率大于先跌 10%；当股价位于年线之下买入时，则只有 128 支股票的先涨 10%的概率大于先跌 10%。如不考虑其他因素，对于大多数股票，价格在年线之上随机买入，整体安全性高于年线之下。
股价中级别以上拐点一般出现在什么位臵？以 20%作为分段参数对所有股票价格分段之后，得到顶部拐点和底部拐点。沪深 300 支成份股，总共出现顶部拐点 2347 个，其中 1936个顶部拐点位于年线之上，占比 82.5%。总共出现底部拐点2337 个，其中 1679 个底部拐点位于年线之下，占比 71.8%。
动量因子如何使用更有效？对沪深 300 成份股统计显示：一旦价格反弹 10%，当年线处于下降趋势，从底部拐点到顶部拐点平均涨幅高达 31%；反之当年线处于上涨趋势中，从底部拐点到顶部拐点平均涨幅为 26%。下跌趋势对应的涨幅标准差为 21.1%，而上涨趋势对应的涨幅标准差仅为 13.3%。
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国泰君安_20140411_数量化专题之四十：年线与股票价格走势关系分析.pdf.pdf
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