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基于行业趋势度的择时策略介绍——数量化专题之四十七本报告导读： 根据二级行业的价格走势定义了周线与日线趋势度指标，指标转折意味着市场的趋势性变化，从而构建了行业趋势度的策略模型。 摘要： 趋势度定义:用所有二级行业的价格走势状态定义周线级别和日线级别趋势度指标。这个指标在-1 和 1 之间波动，1 表示所有行业确认为上涨趋势，-1 表示所有行业的确认为下跌趋势。周线趋势度增加时，意味着越来越多的行业周线级别上涨得到确认；反之，周线趋势度递减时，更多的行业转为周线级别下跌行情。 模型构建:基于周线级别行业趋势度构建的量化策略，也称为养老模型。周线级别行业趋势度的走势图上，指标转折一旦超过动量步长，就发出买卖信号；自下而上转折，发出买入信号；反之自上而下转折，则发出卖出信号。这个策略的本质是一个动量策略。 模型表现：从 2002 年 11 月 15 日至 2014 年 6 月 26 日, 共出现买卖信号 14 次，多头策略累计收益率 555.2%, 年化收益率 16.69%；多空策略共出现买卖信号 15 次，累计收益率1049.7%, 年化收益率 21.7%。 模型优点：无参数优化、不需调研上市公司、不需选股、不必臆想未来究竟是牛市还是熊市，只需跟踪指标变化从而把握市场趋势。多头策略牛市中无卖出信号，同时避开熊市的调整；而多空策略则是牛熊双赢。另一方面，因为模型投资的是这个 A 股市场，操作频率低，资金容纳量巨大。 模型风险：当日线级别行情上涨和下跌都比较短促，虽然这种情况在股市走势中比较少见，但一旦出现，基于日线趋势度转折做多或者做空则会反复被绞杀。遇到这种走势，周线级别趋势度比日线级别趋势度会好很多，周线级别趋势度极少发出信号，所以避开了这种来回震荡的行情。 市场观察之 A 股荣枯线：把周线级别行业趋势度取零值的线定义为 A 股荣枯线。统计显示，历史上 A 股荣枯线一旦跌破，之后跌幅都在 20%以上，目前周线行业趋势度已自上而下逼近荣枯线。 1. 基于行业趋势度量化投资策略综述价格走势是所有参与交易资金合力的外在表现，在任何一个周期尺度上，无论是月线、周线、日线、30 分钟线还是 5 分钟线，价格走势都呈现出上涨波段与下跌波段交替出现的基本特征。而量化这种基本特征则需要按照某种规则划分波段，上涨波段为上升趋势，下跌波段则为下跌趋势。价格走势是客观存在的，但分段规则是主观拟定的，所以有多少种划分波段的规则，就有多少种分析价格走势结构的方法。在本报告中我们使用基于 MACD 之 DEA 指标的价格分段方法，详细方法请参见之前专题报告《发现价格走势规律之基于 MACD 分段研究》。 波段划分之后，无论是上涨波段还是下跌波段都有三个点：波段起点、确认点和波段终点，其中起点与终点也称为波段的拐点。另外，上涨波段的起点是前一个下跌波段的终点，而上涨波段的终点是后一个下跌波段的起点。择时方法虽然很多，但从波段的角度来概括，可以归为两类： 一、在“上涨确认点”或者“下跌确认点”进场，为动量择时；
二、在拐点进场，为反转择时。二者相比较而言，动量择时信号清晰、易于把握，但投资交易获利空间不大，甚至损失；拐点择时如果能够精确把握，市场就是提款机。 本报告中介绍的基于行业趋势度的择时策略，本质上是一个动量模型，但和传统的动量模型有很大的区别。比如用上述波段划分方法，对 WIND全 A 指数分段，传统的动量模型，会选择在上涨确认点买入，在下跌确认点卖出，这样的策略会过于右侧交易，信号已经滞后很多。我们采用对 102 个申万二级行业分段，每一个行业都有一个当前价格走势状态，如果是上涨确认但下跌尚未确认，那么趋势状态为 1；如果下跌确认但上涨尚未确认，那么趋势状态为-1。然后综合 102 个行业定义一个指标称之为周线级别趋势度或者日线级别趋势度，从而基于趋势度的动量来构建策略。这个策略的实现具体分为三步： 第一、 对于任何一个行业的价格走势划分波段（定义趋势），趋势是有级
别的，包括周线级别、日线级别、30 分钟级别等，本篇研究主要对周线和日线级别的趋势度进行了分析。 第二、 基于所有申万二级行业的波段状态来定义周线级别和日线级别趋势度指标。这个指标在-1 和 1 之间波动，1 代表所有行业的当前级别确认为上涨波段，-1 代表所有行业的当前级别确认为下跌波段。 第三、 趋势度一旦出现转折超过某个给定值，就意味着当前股市上涨或下跌出现了转折，原先做多就开始转为做空，原先做空就转为做多，否则就一直保持原先组合状态。
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