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政策引导股市中长期走牛
股市走牛是解决当前我国面临的诸多问题的根本出路。正因为如此，国家对资本市场的重视程度也在不断地提升，股市成为国家重要核心竞争力的组成部分。有关资本市场对外开放、制度建设等等一系列的政策红利逐步释放，资本市场正迎来长期向好的发展机遇。
A股仍然处于底部布局区域
经济表现降中显稳。当前国内经济下行压力仍然较大，但是市场已经有了较为充分的定价。从周期的角度来看我们正处于经济的后周期，中长期而言并不悲观。国家为保证经济运行在合理区间，逆周期性政策密集出台，政策对冲下上市公司业绩企稳将逐步确认。
四季度业绩对股市的贡献将提升。不论是从库存周期、盈利周期，亦或是“信用底”和“政策底”向“盈利底”的传导来看，A股市场业绩将于三季度企稳回升。从目前来看三季度盈利端对于A股的贡献已经转正，而到了四季度我们预计企业业绩贡献将显著提升。
A股整体估值处于历史底部区域，配置价值高。A股市场的估值仍然处于较低的位置，目前股息债息比仍然处于历史极值区域，股市的配置价值依旧很高。
A股将迎来流动性宽松、增量资金加码的双重作用。全球进入货币宽松周期，在国内信贷和经济下行压力仍存的背景下，国内降低MLF利率是大势所趋，将进一步助力A股估值和盈利的修复。此外，在全球“负利率”的环境中，中国资产在全球的吸引力提升。
中小创占优的逻辑仍未被证伪
中小创业绩优势已经显现，并购重组政策、央行定向降准以及货币信贷政策进一步引导实际利率下行、改善小微企业融资困境，助力中小创业绩修复，上市公司业绩的分化从根本上决定了中小创占优的行情延续。而估值方面，中小风格走强仍有安全边际。
外部风险加剧市场波动
中美贸易摩擦爆发的近一年半以来，市场对于其长期性、反复性和复杂性已经有了较为充分的预期，A股受贸易摩擦的影响逐步趋弱。此外，美国政治风险、贸易风险、地缘政治风险等等均在加剧市场对于美国经济衰退的预期，美股可谓摇摇欲坠。短期来看美股下跌会引发全球风险偏好下,但是中长期来看，美股走熊将引发资金从美国资本市场流出，对于A股这片估值洼地反而是机遇。
策略建议
单边：建议节前可锁仓规避风险，节后可在4750点附近再次布局IC1912合约多单。
套利：前期一直推荐的“多IC空IF10合约”的套利单可继续持有。
投资评级：中期看涨
风险提示：经济下行超预期；中美贸易摩擦超预期恶化；政策超预期收紧
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