高盛：2024年七大市场主题

2023年，美国经济在AI与减肥药两股技术热潮的接力下，顶着美联储数十年来最激进的加息周期狂飙突进，表现大幅超出市场预期。

高盛预计，2024年，七大市场主题将继续支撑美股走高。

在周二发布的报告中，策略师们指出，美联储即将转向宽松，美债收益率持续下降，美国GDP增速大概率也比市场预计的要好，再加上人工智能、减肥药、绿色能源、制造业复兴等七大主题的影响，美股表现有望在2024年更上一层楼。

以下为高盛总结的今年七大市场主题：

01 生成式人工智能

作为2023年最受市场瞩目的创新技术，人工智能可以说是上半年点燃投资者热情、推动美股走高最重要的因素。

虽然到2024年，人工智能已经不会像去年年初那么容易让投资者兴奋，但高盛预计，人工智能技术和创新最终将提高生产力，为美国GDP增长贡献0.4%。

分析师写到：

“对于那些能够提供计算能力和平台以支持人工智能计划的公司来说，人工智能很可能会带来巨大的繁荣。”

不过，华尔街见闻此前曾多次指出，历经AI炒作大行其道、估值水涨船高的一年后，资本市场的耐心已经耗尽，靠讲故事吹泡泡的路径已经走不通了。2024年，恐怕必须要看到真金白银的业绩回报，才能马照跑舞照跳。且有华尔街分析师预计，24财年生成式AI的收入最多只有低个位数的上升空间。

02 绿色能源支出

高盛表示：

“世界应对气候变化的必要性日益明显，随着政府新一轮激励措施出台，继续推动从化石燃料到可再生能源的过渡，企业正在对出现的机遇做出回应。”

在刚结束不久的联合国年度气候变化大会上，60多个国家表态支持到2030年将全球可再生能源容量增加两倍的计划。

从光伏到垃圾处理和核能等众多领域的公司，都可能从这一趋势中获益。

03 私人信贷受热捧

2024年，另外一大显著的趋势是，越来越多的投资者将参与私人信贷交易，以获得优于公开市场的高额回报，资产管理公司提供的私人信贷零售产品在过去一年里受到了热捧。

私人信贷是一种监管较少、可灵活定制的贷款模式，主要由非银金融机构提供给无法正常从银行获得贷款的企业，或者有较为复杂或特殊的融资需求的企业。

相较于传统股票和债券，私人信贷基金有更高的投资回报。根据投资数据公司PitchBook的数据显示，去年私人信贷基金的回报率为4.2%，而同期标准普尔500指数下跌了18%，投资级公司债券的损失接近16%。

根据高盛AM Insights， 自2007-2008年全球金融危机以来，私人债务市场增长了6倍多，如今私人信货市场的规模已经达到了1.2 万亿美元。预计到2027 年，这一资产类别将会达到2.3万亿美元。

高盛策略师们指出，2024年，预计会有更多保险公司将资金分配到私人信贷市场，为这一市场创造可靠而庞大的资金来源。

04 后疫情时代的反弹

高盛分析师指出，那些在疫情期间超跌的行业，在明年有望进一步反弹，不过随着全世界开始适应后疫情时代的新常态，这一主题可能已经接近尾声。

高盛表示，在经历了疫情时代的低迷之后，运输和旅游等多个行业仍在适应新的秩序，不过金融和科技这两个行业已经显现出重新恢复增长的迹象，两个行业即将走出2023年的地区银行危机和2021年的科技泡沫破裂所带来的阴影。尤其对软件公司而言，招聘似乎正在增加，随后往往会出现业绩增长加速。

05 减肥药热潮持续

高盛表示，继2023年火热的炒作之后，减肥药的热潮还会在今年延续下去。

减肥药双雄之一的礼来去年因其产品热销，股价上涨了近60%。已经成为标普500指数中市值第九大的公司，也有望成为2024年股市最大的赢家之一。

高盛表示，2024年，礼来的竞争对手们也将推出类似药物，但策略师们预计，GLP-1药物仍将是值得关注的主要趋势。

06 美国制造业复兴

高盛认为，气候变化、疫情的连锁反应有望促进美国制造业的复兴。

据媒体统计，2022年，美国制造业的建筑支出达到创纪录的1220亿美元。过去两年，美国吸引了全球24%的外国直接投资，比过去十年的水平高出八个百分点。

据高盛估计，到2030年，半导体、电动汽车和充电站等相关产业将为美国本土带来高达6000亿美元的资本支出。

07 互联网增长日趋成熟

高盛表示，与十年前相比，互联网公司的增长模式正日趋成熟。

尽管规模和营收的增长正在放缓，但这也促使企业探索新的领域和子行业，以继续扩张。

策略师们表示，这种新的增长模式创造了一个规模更大的互联网生态系统，广告、商业、消费习惯、总体消费者行为等领域的界限变得越来越模糊。