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二、下半年美国经济紧缩周期接近尾声，中国政策刺激力度将会继续加大 针对下半年的市场状况，可以明显看出两个趋势：美国加息周期接近尾声，国内刺激消费的力度相信将继续加大。 1.美联储政策推演 美联储经过连续10次加息之后，把美国的利率水平从0.25%一路推高到5.25%。当前的利率水平对实体的资金成本会形成比较大的压力，而且随着CPI下行的对政策敏感度的降低，下一步的利率上行对物价的影响不会产生更大效应，因此从政策效果来看，美联储未来大概率会暂停加息，以缓解美国和全球的资金成本。
美联储利率 如果美联储下半年停止加息，甚至在第四季度如果开始降息，那么对全球资产都将是一个利好，全球各国跟随美联储紧缩的步伐将出现缓解，那么美元指数有可能会跌破现有平台。同时对非美货币和大宗商品会形成一定支撑。 2.中国政策参加力度可能会加大
上半年国内社会零售品总额增长幅度虽然低于预期，但是三月四月五月三个月的数据都出现两位数增长，虽然里面有去年起点较低的因素，但是整体来说经济还是处在复苏阶段。 对于低于预期的消费数据，我们认为下半年国内政策上会继续定向推动复苏，大概率会继续在货币政策上继续放松，财政政策上定向次刺激消费。 |
