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本周国内外市场各类数据分化明显，欧美通胀趋势愈演愈烈，短期看不到好转趋势，国内近期出台数据显示在疫情冲击后经济恢复速度较快，内外经济分化趋势逐步强化，国内市场对外资的新沂必吸引力在加强。市场表现上欧美股市向下，A股企稳向上趋势明显；美元指数在美国CPI继续上行下再次上攻，美国国债收益率也出现再次上行趋势。 一、美国通胀美国通胀再创新高强化紧缩预期 1.通胀数据 6月10日万美国公布5月份CPI同比上涨8.6%，创1981年12月以来新高，预估为8.3%；环比上涨1.0%，预估为0.7%。美国5月核心CPI同比上涨6%，预期5.9%，前值6.2%。
本轮美国的CPI（消费者物价指数）数据从2021年年初开始突破美国通常的警戒线2.0%附近，之后一路上行，截止5月份突破到8.6。去年在通胀数据刚突破到5%以上的时候，美联储预计通胀是一个短期事件，但是目前来看美国的通胀短期内想要控制住难度非常大。 2.通胀原因 从美联储对全球经济的影响来说，当前全球金融市场中影响最重要的时间无疑是美国的通胀和美联储抗通胀的政策手段。通胀是一个对全体经济影响巨大的事件，金融市场经常说“通胀无牛市”，一个经济体一旦出现严重的通胀，会侵蚀企业的盈利能力和居民的购买力，从而把经济带入到衰退的边缘，通胀-购买力减弱/要求工资上涨-企业盈利减弱/要求提高商品售价--裁员/商品购买减少-衰退/经济危机。 一般通胀产生的逻辑是需求拉动或者供给冲击，而本次两个方面都在，一者美国大放水和美国就业市场的强劲刺激美国的消费，另一方面还未消除的疫情和俄乌冲突严重扰乱了全球的供应链，造成商品供给的不通畅，造成了全球商品价格的上行。所以从通胀的形成原因来看，美联储的缩表可以减少美国QE和消费端对通胀的影响，但是供给端短期难以好转，所以虽然美国可能在关税，加息，缩表等政策去对通胀进行调整，但是通胀短期难以消除是现实。 |
