万达体育上市首日暴跌35.5%

与万达体育的“出师不利”形成鲜明对照的是，今日美股三大指数收盘全线上扬，标普500指数（涨0.74%）和纳斯达克指数（涨1.11%）纷纷创下收盘历史新高。在中概股里，涨幅较大的有圣盈信（涨9.45%）瑞幸咖啡（涨8.35%），小牛电动（涨7.59%）。而万达体育是今日中概股中唯一一支跌幅超过10%的股票。

在万达体育上市前，2019年共有16只中概股赴美上市，其中有5只新股在上市首日跌破发行价，新股破发率高达31%。它们分别是如涵控股、华富教育集团、明大嘉和、亚洲时代国际金融、跟谁学，上市首日下跌幅度分别为37.2%、18%、6%、1%和0.19%。

短短72小时之内，万达体育市值从预期的最高19.95亿美元降至上市后首个交易日结束时的7.3亿美元，降幅达63%。这期间究竟发生了什么？

实际上，上市前的48小时内，万达体育就已经两次下调了股票发行数量和发行价格。

7月24日，万达体育首次下调股票发行数量和发行价格：美国存托股票（ADS）发行规模从此前的约3333万份缩减至2800万份，发行价区间也从之前的12-15美元下调至9-11美元。受此影响，万达体育的拟最高募资金额也从此前的5.75亿美元下调至3.54亿美元，缩水38.4%。值得注意的是，万达体育原计划发行的约3333万份ADS中，有2000万份由万达体育发行，另外1333万份由包括IDG资本、东方明珠体育传媒等6家原始股东出售。如果按照原计划的最高发行价每股15美元计算，原始股东本能最高套现2亿美元离场。但最终万达体育决定下调发行股数，原始股东也取消套现。

7月26日，在正式上市前的3小时，万达体育第二次下调股票发行数量，由此前的2800万份缩减至2380万份，发行价也确定为每股8美元，拟融资金额降为1.9亿美元。而上市之后，以开盘价6美元计算，万达体育实际融资额仅为1.43亿美元。从最初预计的最高融资金额5.75亿美元，到开盘时实际融资的1.43亿美元，累计缩水75%。而万达体育市值也从开盘时的11.27亿美元降至收盘后的7.3亿美元，一夜间市值蒸发近4亿美元。

路透社认为，美国资本市场近期对于中概股的投资需求略显“冷淡”。7月中旬，网络直播平台斗鱼登陆纳斯达克。上市前斗鱼拟定的发行价为每股11.5-14美元，最大募资金额为8.89亿美元。但斗鱼的上市发行价最终确定为区间底价的11.5美元，募资金额7.75亿美元，皆与预期有所落差。

从初始募资金额来看，万达体育的1.9亿美元在2019年至今登陆美股的中概股里排名第三。仅次于斗鱼的7.75亿美元和瑞幸咖啡的5.24亿美元。但万达体育7.3亿美元的市值却远低于瑞幸咖啡的58.7亿美元和斗鱼的32.7亿美元。（数据截至北京时间7月27日4：00）

另外，万达体育现在7.3亿美元（约50亿人民币）的市值，已经是世界第二大体育营销公司。而世界最大的体育营销公司仍然为WME-IMG，尽管该公司并未上市，但其在2017年8月完成11亿美元融资之后的估值就已经达到63亿美元（约433亿人民币）。与国内A股体育产业相关上市公司相比，万达体育也已经实现了对当代明诚（市值45.7亿人民币）等公司的超越，但距离国家体育总局控股的中体产业（市值86.2亿人民币）还有大概36亿人民币的差距。（数据截至北京时间7月26日15：30）