黄金简史：从最初到最后

同时金本位制让各国货币间的汇率变得简单而稳定，为国际贸易的发展创造了条件，全球经济与贸易，经历了100年的繁荣。 

金本位变动背后：世界格局的转变

 如果把历史拉长来看，人类的历史就是一部战争史。

第一次世界大战的降临将欧洲拖入深渊，也第一次将金本位狠狠摔在地上。

1914年8月，一战爆发，各参战国政府为了维持战争经费，不得不印钞，禁止纸币与黄金兑换，同时禁止黄金外运，以保护本国黄金储备。

这场战争，扭转了世界金融格局。昔日的金融霸主英国，花在战争上的开销多达430亿美元，其中包括270亿美元的长期借款。而作为债权国的美国则在这四年中大发战争财，将大量他国黄金收入囊中。

美国的黄金储备在这一时期翻了一倍，成为世界上最大的黄金储备国。 

20世纪初以来各国央行的黄金储备变动

一战期间，欧洲各国的纸币之间汇率也从固定汇率制变成了完全浮动汇率制，在战时和战后，各国货币之间的汇率也随之大幅波动，国际货币秩序陷入混乱。 在各国货币大幅缩水的背景下，是否恢复金本位成了人们争论的焦点。 英国国内有两派，一派以经济学家凯恩斯为首，认为英国应放弃金本位制，使英镑贬值以拯救英国的贸易。

另一派则以英格兰银行总裁的诺曼为首，认为考虑到英国的国际地位，金本位的恢复是必要的，且英镑与黄金的兑换应该维持战前水平，以维护英镑在国际市场的信用。 最终诺曼的意见被采纳。于是，英国政府在对古典金本位制进行适当的调整后，于1925年提出《1925年金本位法案》，施行金块本位制——国家不再铸造金币，市场上不再流通金币，取而代之的是代表金币的银行券。

由于规定必须要有大量的银行券才能够兑换黄金，金块本位制又被称为“富人的本位制”。这种制度已经失去了金本位制的许多基本特征，变成一种变形的金本位制。

除了英法两国实行金块本位制，其他国家大多实行金汇兑本位制，又称“虚金本位制”。实行金汇兑本位制的国家既不发行金铸币，也不具有兑换黄金的义务，甚至不一定具有黄金储备。所发行的**不能直接兑换黄金，只能同一个实行金本位制的国家的货币保持一个固定的比价。 那么，是否要恢复到战前的兑换水平？（1盎司黄金=3英镑17先令10.7便士） 如果恢复到战前兑换水平，可以维持英镑的信誉，英镑还是世界货币，英国在国际货币体系中仍是领导角色。但英镑币值就会被高估，对英国的出口不利，不利经济恢复和解决高失业率问题。

In truth,the gold standard is already a barbarous relic.（事实上，金本位已是野蛮的遗物） ——凯恩斯 

当时的英国已是虎落平阳，加上英国黄金储备下降，英镑的信用大幅缩水。英镑与黄金的再次挂钩，只会进一步掏空英国的黄金储备。 不过四年，大萧条席卷而来。市场避险情绪高涨，人们开始兑换黄金来抵御本国货币的贬值。英国黄金储备大量流失，英镑汇率下滑，最终不得不放弃实行了数百年的金本位制。 全球资本主义国家深陷寒冬，加上两次战争的折磨，日不落帝国从王座上跌落，全球格局从此走向拐点。

与此同时，黄金迎来了20世纪的第一个牛市。

这一次黄金牛市，主要来自美国强大的定价权。这个定价权背后，是新世纪霸主美国的崛起。

 1934年1月，美国国会通过了《黄金储备法案》，将黄金由每盎司20.67美元提升到35美元。

但美国鸡贼得很。想起英国黄金被挤兑的前车之鉴，美国虽然确定了黄金的兑换价格，却在国内禁止美元兑换黄金。这意味着纵使美国人民有再多美元，也不过是基于国家信用的纸张和数字。而这理论上是可以无限的。 此时全球经济和当前略有相似之处，正滑入康波衰退和萧条周期。欧洲政局的不稳定，使得民众的避险情绪高升。在美元如此强大的背景下，即使拿不到实物黄金，囤积美钞也是财产保值的不二选择。 此后的数年，全球黄金持续向美国转移。经济重心开始转移后，世界各地的经济都在缓慢发展着。 

现世安好的幻象之下，一颗过去埋下的雷即将爆发。 一战后，以英法俄为首的协约国战胜了以德意志帝国为首的同盟国，并签下《凡尔赛条约》。协约国向德国索要天价补偿，无所不用其极地榨干德国每一滴血，好弥补这些年的战争损失。

在欧洲列强要求下，德国人除了交出殖民地和货物，还要连本带利赔偿2690亿金马克，相当于如今的3890亿美元。

狗急跳墙，兔急咬人。

1939年德国突袭波兰，拉开了第二次世界大战的序幕，欧洲再一次陷入混乱。

与此同时，美国一边向德国输出物资发着战争财，一边向欧洲其他国家提供着“援助”。二战期间，黄金源源不断流入美国，美国的黄金储备已达到顶峰，成为唯一拥有能力维持本币与黄金兑换的国家。

美国在一片战火纷飞中，走上全球金融霸主的王座。 

美元黄金：得黄金者得天下

1944年，二战的硝烟渐渐散去，留下了一片片残垣断壁。国际金融秩序也在战争中支离破碎。为了讨论战后国际金融秩序的建立，筹建联合国的44国代表在美国布雷顿森林公园召开世界货币金融会议。

这场会议的重头，在于未来世界金融体系的易主。而新旧金融霸主的最后一场冲突，发生在英国代表凯恩斯和他的粉丝，美国代表怀特之间。 怀特提出的方案是“美元与黄金挂钩，其它国家的货币统统跟美元挂钩”，可以说是狼子野心，昭然若揭。另一边，凯恩斯提出发行一个全球通用的货币“银行币”，以此来防止美元霸权的形成。

凯恩斯不愧是英国的最后一张王牌。他引经据典，辩得头头是道，时常让怀特哑口无言。 但辩场之外的现实世界，是英国在二战中消耗了250亿英镑，国债增加了一倍。 与此同时，美国持有黄金200亿美元以上，债务却不到100亿美元。

会议的结局并不难预料。44国中除了英国，其他都投给了怀特的方案。

布雷顿森林体系正式确立。这一体系实际上是金汇兑本位制的变种，将美元与黄金挂钩，以每盎司35美金进行兑换；国际货币体系以美元为中心，实行固定汇率制，各国货币与美元的汇率波动不能超过1%。