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投资即人生:盘点美国历史上那些传奇的基金经理

张咏 交易大咖 2021-11-25 09:42 1878 人围观

一个人对一件事情的热爱,可以是一辈子。将投资视作人生这句信条,指引着很多人终成投资大师。今天就带着大家来盘点一下美国历史上那些传奇的基金经理,分享他们的故事,学习他们的投资理念。

比尔米勒

比尔米勒(Bill Miller)被人称为逆向投资者,也被人称为废墟中的淘宝者,他给人的感觉是特立独行。投资收益超越指数不难,可是要连续 15 年一直超越指数,至今只有比尔米勒做到过。

10岁时,比尔第一次提出了关于股票市场的问题,他对那些深深吸引着他父亲的字母和数字深感好奇,此次对话开始了比尔与股票的恋爱。

当了解到股市可以成为积聚财富的竞技场之后,比尔向父亲建议,用他有限的积蓄进行投资,他们决定投资于RCA。对RCA的投资所取得的异常出色的回报增强了比尔对自己投资能力的信心,多年后卖出这些股票时,他的原始投资额增长了六倍。

1972年,比尔开始了他在约翰·霍普金斯大学(Johns Hopkins University)的哲学博士课程的研究生生涯。期间,他的哲学老师迈克尔·胡克(Michael Hooker)鼓励比尔放弃哲学,转而尝试一下金融。这导致比尔在1970年代中期成为J.E.贝克制造公司的一名财务主管,比尔管理这家公司的一部分投资组合。

1981年,米勒被雷格梅森公司录用了,当时的雷格梅森可能并没有意识到了,他们挖到了一个宝。6个月后,他和当时的共同管理人厄尼奇勒一起发起了莱格曼森价值基金。在那些时间里,比尔和厄尼非常关注以财务会计为基础的因素,如市盈率、市净率、市现率,等等,并取得了非常好的效果。

1990年-2005年,价值信托基金连续15年跑赢标普500指数,并因此有了“常胜基金”的美誉。

投资理念

比尔米勒核心理念高度依赖于一种在策略上以价值为导向的投资方式,而其方式中无处不彰显着哲学的实用主义。

逆向投资。比尔往往会选择那些具有很低的估值,并且是因为某个想像中或者实际的问题而从原先的高位跌落,在理想的情况下,问题将是暂时,而且是能够修正的。他常常选择市场上早就已经乏人问津、失势的股票,将它纳入囊中并且多年也不卖出。这些股票同时就会有低市盈、低换手、低价格等价值投资特征。

相对集中投资。选择投资对象只是比尔成功投资的一部分,他在组合中的资产配置也与众不同,他的价值基金的投资对象通常不会超过40-45只股票,考虑到大多数股票基金通常会投资100只或者更多的股票,相对集中的持有对象,使比尔和他的员工能够深入地调研投资组合中的每一只股票,并和每一家公司的管理层保持密切的联系。

彼得林奇

11岁的彼得林奇在高尔夫球场当球童,从高尔夫俱乐部的球员口中,他接受了股票市场的早期教育,知道了不同的投资观点。

彼得林奇用炒股票赚来的资金念书,并在暑假期间来到了“富达”实现,打破了对股票分析行业的神秘感。

彼得林奇1977年接管并扩展麦哲伦基金,13年间,该基金的管理规模由2000万美元增长至140亿美元,成为华尔街的奇迹。

1991年,在他最巅峰的时刻,林奇选择了退休。彼得林奇带着赚来的钱,干脆的离场,留下一段传奇。

投资理念

找到一个好的公司,只是投资成功的一半,如何以合理的价格买进,是成功的另一半。彼得林奇在评价股票的价值时,对资产评估和公司盈利能力评估、公司业绩的成长性三方面都很关注。

中小型成长股是彼得林奇最为人熟知的绝招。“想赚钱的最好方法,就是将钱投入一家中小成长公司,这家公司近几年内一直都出现盈利,而且将不断地成长。”在林奇看来,中小型公司股价增值比大公司容易,一个投资组合里只要有一两家股票的收益率极高,即使其他股票赔本,也不会对整个投资组合的业绩产生很大影响。而抓住这些中小成长股的关键是,要确定该公司的扩张期是否走到头了,能否抓住“最后的机会”。为此,他还发现了“72原则”,那就是用72除以年投资回报率,等于资产翻1倍需要的年数。比如,投资回报率25%的公司,其资产翻倍的时间差不多为3年。

约翰涅夫

约翰涅夫两年的海军复员后,选择继续学业,进入托莱多大学主修工业营销,其中两门课程分别为公司财务和投资,激起了约翰涅夫极大的兴趣,让其找到了方向。最初约翰涅夫学习投资理论,后来又参加夜校学习获得了银行业和金融业的硕士学位。

1964年,他成为了六年前成立的先锋温莎基金(Vanguard Windsor Fund)的投资组合经理人。那时的温莎基金,约翰涅夫一起共有四个合作伙伴,由chuck Freeman 领导,此人后来和约翰涅夫一起共事了20多年。

1995年,约翰涅夫卸认基金经理人选择退休。31年间,先锋温莎基金总投资报酬率达55.46倍,而且累积31年平均年复利报酬达13.7%,年平均收益率超过市场平均收益率3%以上,在基金史上尚无人能与其匹敌,由于操作绩效突出,至1988年底,先锋温莎基金资产总额达59亿美元,成为当时全美最大的资产与收益基金之一,并停止招揽新客户,至1995年约翰涅夫卸下基金经理人之时,该基金管理资产达110亿美元。

投资理念

约翰涅夫投资方式的7个标准

1、低市盈率。

2、基本增长率超过7%。

3、收益有保障,也就是股息率。

4、总回报率相对于支付的市盈率两者关系绝佳。

5、除非从低市盈率中得到补偿,否则不买周期股。

6、成长行业中的稳健公司。

7、基本面好。

卖出原则

1、基本面变坏。

2、价格到达预定值。


华尔街三百多年的历史中,还有着许多的投资大师。他们每个人都是自己那个时代的天之骄子,有属于他们的辉煌。经过岁月的沉淀,这些投资大师留下的投资理念、人生信条是后来者宝贵的财富。这里限于篇幅无法向他们一一致敬。


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