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国内顶级量化私募“远征海外”

郭炫 量化基金 2021-9-22 06:30 18109 人围观

中国作为量化投资的后行者,在量化投资领域起步较晚,但是中国是量化投资领域发展最快的经济体之一。近期通过数据发展,中国的量化机构开始“远征海外”,开始向他们国外的“老师”同台PK。其中的顶流私募机构明汯、幻方、金锝、鸣石已走在前头。

明汯投资:3月海外基金规模超80亿元
美国证监会SEC的一则登记信息暴露了中国顶级量化私募明汯投资的海外踪迹。
这只名为JUPITER TACTICAL TRADING FUND LTD的私募基金,截至今年3月10日,规模12.50亿美元,约折合81亿元人民币,50万美元起投。
这则平平无奇的信息背后正是国内顶级量化私募明汯投资。
Jupiter Tactical Trading Fund LTD初看和中国的量化私募扯不上任何关系。
不过,其管理人向美国证监会提交的信息披露材料显示出了蛛丝马迹。这家名为Jupiter Capital Research (Asia) Limited的机构关键负责人中出现了“HuimingQiu”这个名字。此HuimingQiu是不是国内的量化大佬明汯投资创始人裘慧明?
通过数据可以看出,可能性非常高。
首先,Jupiter Capital Research(Asia)在信披材料中提到其有一家关联机构为Shanghai Minghong Investment Management Co.Ltd,与上海明汯投资管理的英文翻译一致。
其次,基金君查询香港公司注册网站得知,这家名为“JupiterCapitalResearch(Asia)Limited”的机构,于2019年3月在香港注册。香港证监会的牌照信息披露显示,JupiterResearchCapital(Asia)Limited2020年3月获香港证监会颁发的资产管理牌照,牌照的负责人为解环宇,而解环宇正是明汯投资的合伙人。
认为大概率Jupiter Tactical Trading Fund LTD即为明汯投资在海外发行的基金。
那么,这只基金的策略是什么?
一家三方机构记录的信息提到这一只使用量化策略的基金。值得注意的是,虽然基金在3月向美国证监会提交信息披露材料时,规模约80亿元,后续A股、亚洲市场变化多端,80亿元或许与基金的最新规模已经产生较大出入。
金锝已发行多只海外基金
来自美国证监会的信息显示:JINDE GREAT CHINA US FUND的基金材料于2021年2月提交于美国证监会。这只基金的管理人为上海金锝资产管理的香港子公司。基金2019年第一次销售,最近规模约5000万美元,50万美元起投。
此外,来自开曼的基金注册记录还显示,金锝在海外发行的还包括一直名为“Jinde Quantitative Fund”的基金,基金注册时间为2015年11月底。不过,基金君未从美国证监会找到该基金的销售信息。尽管未从美国证监会找到基金的销售记录,但是,来自一家三方平台的信息显示,Jinde Quantitative Fund目前规模约5000万美元。基金使用量化统计套利策略,通过沪港通、深港通交易A股股票,同时还交易港股、以及在中国台湾、澳大利亚、韩国和其它市场上市的股票。

幻方海外发行中证500指数增强基金
幻方海外网站显示,幻方已经拿到了香港证监会的资产管理牌照(9号牌)。来自一家三方机构的信息也显示,幻方的香港公司High-Flyer Capital Management (HongKong)Ltd2020年4月在海外发行了一只中证500指数增强基金。基金使用QFII额度投资A股,通过多种手段以达到指数增强效果,并使用衍生工具对冲。
基金君查询开曼群岛的基金注册信息,基金君也发现了名为“high-flyer中国中证500指数增强基金”的信息,呼应了上述信息。

鸣石投资与东英资管基金平台合作出海
东英资管2021年向美国证监会提交的一份信息披露材料显示了另一家知名量化私募鸣石投资出海的踪迹。东英资管作为管理人与鸣石投资在海外推出了Mingshi China Optima offshore fund和Mingshi China Optima Onshore fund。
基金最新规模为4.21亿美元。
近年来,私募出海潮起,东英资管作为服务私募出海拓展业务的平台机构价值凸显,受到越来越多的管理人关注。
机构人士:量化基金出海非A股成交量背后推手
有市场人士认为量化私募出海加杠杆之后,加大了市场波动,是近期A股万亿成交量背后的真正推手。对此,GROWInvestmentGroup首席投资官(CIO),CAIA全球董事,另类投资准则委员会亚洲委员马晖洪表示,“以我二十年投资海外及国内量化基金的经验来说,我不认为量化基金是A股近期万亿成交量背后的主要推手,首先,高频策略本身有容量限制,占量化基金公司策略总比重有限。其次,来自的海外资金投到国内量化策略的量并不大。QFII整体的成交量占A股一万多亿的1%不到。最后,量化基金一般有仓位和杠杆等风控措施。综合起来,很难说量化基金是A股万亿成交量的主要推手”。
马晖洪表示,现在国内大部分量化以量价为信号。如果中国和海外量化基金发展趋势一致,那么,未来,量化基金会越来越注重以基本面(如盈利增长,估值等)作为信号挖掘因子。相信到时侯量化策略更能够发挥价值发现的作用,让好公司能够获得资本的支持。
马晖洪认为,目前国内量化私募出海处于1.0阶段。要进化为2.0机构必须有国际视野,充分利用全球最顶尖的投研,风控体制,合规,营运,交易的技术和系统。更重要是将这些技术、系统在中国落地。现在国内已经有一批规模百亿上的量化基金在投研及上有大量投入,海外机构投资者尤其关注合规,营运和风控。国内机构也应该关注相应的国际标准,以满足海外机构投资者的需求。
总部位于伦敦的另类投资准则委员会于2021年8月发布了中国在岸另类投资管理人(含私募管理人)开展离岸业务指南(简称“指南”)。
指南指出,中国香港和新加坡是境内管理人开展离岸业务的典型目的地,但在选择新的司法管辖区时有一些重要的考虑因素。管理人需要了解监管框架、运营方面的期望,以及包括办公空间和人才招聘等现实状况的差异。因此,在开展离岸业务时并没有“一法通用”的模式,管理人员在选择离岸司法管辖区时需要考虑自己的情况、战略和扩张计划。

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