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多家百亿量化私募再次出现封盘情况,市场红火撑爆机会容量 ... ...

张咏 量化基金 2021-9-1 07:40 18246 人围观

最近随着白马股跌落神坛,鲸落万物生的格局下,各种概念和成长性股票快速崛起,而量化策略对捕捉这类交易机会有非常大的优势,所以最近量化私募产品火爆异常。但是二级市场这类交易机会有限,而且每个策略有效边界也不是可以无限扩展,因此最近启林投资、金戈量锐、星阔投资等知名量化私募纷纷出手封盘旗下市场中性、500指增等策略产品线,闭门谢客。

一、国内量化发展迅速,百亿级私募数量达到18+

据中信证券研究部估算,截至今年二季度末,国内量化类私募基金管理资产规模达到10340亿元,正式迈过1万亿关口,在证券私募行业的占比攀升至21%。

同时,私募排排网数据显示,截至今年8月,百亿量化私募增至18家,与去年同期相比,数量增长3倍。其中,新晋百亿机构包括金戈量锐、因诺资产、黑翼资产、千象资产等;明汯投资、九坤投资、幻方量化、灵均投资等规模位居前列。

启林投资表示,到今年7月末总规模达到200亿,未来将有节奏地实现规模正常增长。天演资本也称总规模已逾300亿,一部分是新的资金增量,另一部分是今年以来产品收益的增量。

诚奇资产董事长何文奇说,公司总体规模在1年多时间里从100亿发展到300亿。“未来规模是否持续增长,需要看公司的研究建设,以及市场是否还有维持这样高的波动性,流动性是不是还有利于做量化的,以及投资人的认可程度。”

黑翼资产表示,今年规模累计增长约30亿。由于量化在国内起步较晚,量化投资市场目前仍处于红利期,所以相较而言,发展更为迅速。随着投资者对量化策略认识不断加深,量化私募在整个证券私募领域的占比将逐渐提高。

鸣石投资也称,今年公司规模较年初增长几十亿。量化巨头数量快速增长主要得益于过去几年量化的赚钱效应,量化对冲、指增、CTA产品皆有不俗业绩表现。同时这几年市场科普与投资人专业度提升,对于量化行业的认知在逐步提高,使得大量资金涌入。

关于量化行业快速发展原因,有私募人士表示,一方面是人工智能、大数据时代的到来给量化提供了技术手段,使得其策略可以不断迭代;另一方面居民进行权益投资的资金增长迅猛,同时越来越多客户对量化的投资理念和方法论有了更多认识,选择配置量化产品,现在不仅是机构资金对于量化管理人持续性认可,更多个人投资者也对量化产品感兴趣。

据基金君了解,在一些百亿量化私募规模扩大以后,他们选择封盘一部分产品线。

启林投资称,对于量化而言,存在规模、波动率、收益率的不可能三角,就看各家怎么在这三者之间做一个权衡。确实每个策略会有对应的容量概念,不过只要不断有新的有效策略迭代出来,并不是说一定在某个规模下就不能再增长。“我们还是希望能够严控波动率水平,所以即使短时间内能募集更多,我们也坚守自己的募集节奏,目前启林已经在渠道暂缓募集部分策略产品。”

明汯投资表示,目前明汯中性产品、500指增均处于封盘状态。随着市场成熟度提高,无论主观还是量化的超额收益都会逐步下降;同时,由于做空工具的缺乏,股指期货对冲成本维持高位,所以未来量化产品主要是多头为主,以及多头+中性+CTA的中低波动混合产品为主,纯中性产品将逐步退出市场,尤其是个人高净值投资者的市场。同时,随着全市场超额收益降低,在投资人也能接受量化超额平均下降至15%或以下的时候,量化策略也将从目前的价量策略为主,逐步过渡到价量+基本面的策略。

天演资本也表示,即使量化投资的超额收益短期受到市场有效性的影响,整体来看,各类量化私募产品业绩表现依旧具备很强的竞争力。并且A股市场一直在改善,证券投资品种逐渐丰富,量化私募人才梯队建设和投资策略持续在进步,量化仍有巨大发展潜力。“我们在规模扩张上一直比较克制,使用各种手段控制规模,更多专注于策略的研发迭代,保证策略容量和超额收益的显著提升。就目前策略容量与市场环境而言,公司的策略承载更大体量的资金是没有问题的,但部分产品线已经封盘。”



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