基于专精特新引导语境下的投资机会

7 月 30 日，政治局会议首次提及“发展专精特新中小企业”，将专精特新企业、单项冠军企业和领航企业等作为政策支持发展的重点之一。这个提法第一次在中国政治局会议出现，而这些细分领域也是我们加速内循环，强化产业链必不可少的，可能成为中国未来重要的引导性文件。而“专精特新”的概念指专业化、精细化、特色化、新颖化，具有这些特点的企业本身就是一些有一定护城河，现在还不大，未来天花板比较高，成长性比较强的企业，而这些企业多数是中证500中的标的，因此基于“专精特新”语境下的政策引导和预期引导下，未来肯定会有比较多的投资机会。

其实专精特新的提法虽然在政治局会议上第一次出现，但是国家宏观层面其实早已经有这个提法：2019 年，中办、国办《关于促进中小 企业健康发展的指导意见》首次提出“培育一批主营业务突出、竞争力强、成长性好的专 精特新‘小巨人’企业”决策部署，并围绕提升产业基础高级化、产业链现代化水平开展 工作。因此国家从整个产业链的完整性和坚韧性的角度出发，引导这些企业做精做强是必然结果，而根据2019年、2020年和2021年公布的该类型企业分别有248家，1744家和2930家，这些企业重要集中在高端装备，新一代信息技术，新能源，新材料，生物医药等中高端产业领域。而近几年在投资中该领域也出现大量黑马企业。

三批次专精特新企业所在领域对比图

对比三批次企业所在领域可以看出，目前国家还是以计息设备为主，其中大量的企业来自机械设备，这也是我国强化制造业地位，强链补链必不可少的步骤。

在已经公告的专精特新企业中，：第一批、第二批中上市公司自公示以来净利润增速的均值和中 位数均显著大于 10%，高于全部 A 股的均值和中位数水平。其中，第一批中上市公司 2019 年、2020 年净利润同比增长率的平均值分别为 141%、32.78%，中位数分别为 24.53%、12.95%； 第二批中上市公司 2020 年净利润同比增长率的平均值为 58.00%，中位数为 13.84%。由此 可见，第一、二批专精特新上市公司整体成长能力突出，但平均值明显高于中位数，内部 仍呈现分化特征。

三、基于中证500、上证50，沪深300的指数分析

专精特新企业因为属于小巨人企业，因此大多数来自中证500为代表的中小盘，而近期中小盘和上证50，沪深300为代表的大盘分化严重，从估值角度和业绩表现角度来说，当前中证500PE为22.43，在近十年的历史百分位的1041%位置，相对较低，而且今年以来上涨9.62%，反之大盘股的代表沪深300和上证50当前PE分别为13.98和11.42，在近十年的历史百分位的78.65% 和80.42%位置，截止目前在几年分别下跌4.33%和11.14%的情况下，依旧在高位运行。

因此从估值百分位的角度来说，当前沪深300和上证50依旧不算便宜。在行情走势上，我们把时间垄断依旧可以看出当前中证500相比较而言依旧强于上证50和沪深300.