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【读书】李录的《文明、现在化、价值投资与中国》的思考

张咏 资讯 2021-7-11 23:05 1842 人围观

花了一个周末把李录的《文明、现在化、价值投资与中国》读完,整体来说这本书是自己最近读的投资类数据中算是比较另类的,书中虽然在讲投资,但是整篇又不是在讲投资,其中穿插着人类史,东西方历史,哲学,然后才讲了一点投资,看了一下豆瓣上评价,多数对这本书评价并不高,但是从我的知识结构出发,我依然认为这本书算是一本不错的书,至少书中一些观点能让投资的思考角度更加宽泛,从一种宏观叙事的角度折射到一个微观的价值投资,不讲投资而又无处不在讲投资。
整本书分为两部分:一部分讲人类史,历史,经济未来预测,第二部分主要收录了李录在北大和在哥伦比亚大学的一些演讲。

第一部分:人类史,历史,经济未来预测
作为一个历史和哲学爱好者,在读第一部分的时候还是非常有收获的,因为李录先生给了一个更宏观的视角去读历史和预测未来经济发展。
在现在的人类史上,一般比较认可的观点是人类来自非洲,然后从非洲逐步走向世界,李录的文明史基本上也是延续这个观点。人类从猿中逐渐进化(或者是变异)成智人,然后再一步一步进化成现在的人类,而且人类还在不停的进化中,未来随着人工智能的发展,人机结合是否会实现,是否会延展人类的能力?
在李录的观点中,人类的进化史可以分为三个部分:1.0的农业时代,2.0的工业时代和3.0的科技时代。基本上和我们在历史中学的观点类似,但是传统的历史课中其实对3.0的讲解较少,而从投资的角度来说,对我们最重要的恰恰是3.0,因为他就是现在。
在1.0的农业社会时代,人类的重要能量来源是光合作用,因此土地成为了1.0时代最重要的财富。在地球的七大洲四大洋中,有一些地方的得天独厚的有比较好的农业条件:中国的两河流域,印度的恒河流域,埃及的尼罗河和阿拉伯地区的两河流域,还有一块就是美洲大陆。而其中中国黄河长江流域得天独厚,在喜马拉雅山和苦寒的蒙古草原环绕下,出现了大片适合耕种的土地,而这块地区得天独厚的只要有一个强力政权,就可以形成统一的大帝国,而中国历史也说明了这一点,巨大的耕地面积即使在生产力底下的农业社会,也能养活足够成为世界第一的人口数量,而这其中中国在大秦实现的人才选拔制度和隋唐出现的科举制度,形成了政治贤能的特殊政治生态,而这个政治生态形成了中国2000多年稳固的社会结构,虽然在历史上每个朝代在发展到一定阶段都不可避免出现严重贫富分化,从而形成居然的社会动荡,但是整体来说这类通过贤明治国的方式不失为一种非常优秀的宏观中心化的制度。
而西方社会,主要是欧洲为代表的社会由于这你地理上无法形成大面积的耕作区,因此造成欧洲在罗马帝国解体后基本上都是小国政策,而且欧洲的小国政策中的血缘关系的纽带和传承时间更久,中国基本上在秦以后封建政策基本上逐步消亡,虽然汉朝,西晋,甚至大明前期也有出现封国的情况,但是基本上都很快就退出了历史舞台,而西方的封国和血缘的纽带关系一直持续到工业革命早期,当然其封建性也是一直存在。在农业1.0阶段,中国创造的制度要远远超越世界其他地区,而这个时代中国也基本上一直是世界第一大经济体。
在自由和控制上,西方的城邦制度本身中央集权较弱,因此自由开放较强,这也是西方在工业2.0时代异军突起的一个重要原因。工业2.0时代一种重要点是美洲大陆的被发现,带给西方了肥沃的农业生产土地和原材料基地,同时进行还有西方快速的工业化过程,在自由经济的推动下,西方商人在逐利下快速扩张,在短短几百年时间走过了农业社会几千年走过的历程,同时在工业2.0的中晚期,中国的世界第一大经济体让位给了西方。而这个阶段出现了像卡耐基等之类的大型财阀。在这个过程中,中国在追赶中越来越落后,至到中国改革开放,全面拥抱工业2.0,在中国充沛劳动力,丰富生产资源和西方技术的结合下,创造了40年的经济奇迹。
在中国全面拥抱工业2.0的时候,世界进入一个新阶段--科技3.0。 在科技3.0时代,到目前为止虽然中国奋勇直追,而且在很多领域出现了超越,但是在一些关键的核心领域目前中国还是有一定差距。但是中国的前期政策注定在科技3.0时代中国不会落后太多。当前中国每年大学毕业生将近750万,而不久的将来中国受过高等教育的人群将达到2亿人,这些人口甚至快赶上美国总人口,这么大的受过高等教育的人群必然会给中国带来巨大的工程师红利,而工程师红利将带中国跨越中等收入陷阱。
当前美国的市场结构很可能是中国市场结构的翻版:科技成为经济的主要驱动力,以信息产业为代表的高薪职位成为社会中重要的就业方向,从而带动整个社会快速向前推动。而投资结构上,现在美国的科技定位必然成为未来中国的巨头的翻版。
第二部分:价值投资在中国
对投资者来说,价值投资应该是基本上每个做投资的人都必然知道的事情,而且市场中大量的公募机构,私募机构和个人投资者标榜自己是价值投资者,但是其实波段做的比谁都溜。
李录的价值投资体系基本上继承巴菲特和芒格的观点,也基本上是本杰明-格雷厄姆的翻版。主要有四点:1.买股票就是购买公司的一定所有权,因此要站在公司所有者的角度去做股票分析;2.安全边际,因此只有公司一定所有权,而没有控制权,因此必须留出足够的安全边际(捡烟蒂);3.市场先生,市场先生喜怒无常,因此你不能跟着市场先生的节奏走;4.能力圈,只买自己看得懂的。
最近看的几本价值投资的数据,从张磊的《价值》,到但斌的《时间玫瑰》,其实中间都讲到能力圈,讲的时间的价值,讲的跟公司一起成长。而做投资本质上就是买公司未来可能产生的现金流,只有公司能实现价值的持续增值,帮助投资者赚取更多的利润,这类公司才可能长久的出现大幅度的机会,而与伟大的企业家,伟大的公司同行,跟着伟大时代的趋势一起前进,相信是一种非常确定的赚钱的方式。

第三:总结
总之李录这本书是一本对投资进化有帮助的书。我们人类历史长河中在不停地进化,而在历史的瞬间出现的我们,其实也要在自己喜欢的,感兴趣的领域不停的进化,也许会进化成一个在投资领域的“新物种”。总之,与伟大公司同行,是这个时代最大的顺势而为。

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