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大摩华鑫基金:量化投资的主要特点与优势

郭炫 科技金融 2021-6-23 07:04 1880 人围观

不管是在怎样的市场环境下,量化投资都是部分投资者主要倚仗的投资方法之一。究其原因,还是在于其具备的一些特点能够显著区别于其他投资方法,进而能为其拥趸者提供独一无二的保驾护航的能力。具体来看,量化投资定量化、纪律性和分散化的特点都能够显著区别于其他投资方法。

  首先介绍定量化的特点。这也是对从事量化投资的投资者的一个基本要求。因为量化投资的一个基本定义就是通过定量化的方法去对市场中可能存在的规律进行挖掘并付诸实践的一种手段。当然,我们在发现规律时也可以借助于非定量的方法,比如经验总结、情景分析甚至是感性判断等。尽管我们很难对“哪一种方法能够在资本市场里取得更好的投资业绩”这一问题形成共识,但毋庸置疑的是,只有定量化的方法才能支持我们去进行更便捷的验证和复制。相反,非定量化的方法通常是不易掌握且难以复制的。比如尽管杰西·利弗莫尔曾经写过一本书《股票大作手操盘术》,尝试将他的交易技术分享给所有人,但截至目前我们也只听说过一个杰西·利弗莫尔,因为真正能将他的交易技术融会贯通的只有他自己。

  第二个特点是纪律性。任何从事过多年投资的老兵都会不约而同地提到投资的纪律性这一要求,可见人性在投资中从来都扮演着举足轻重的作用。举个极端的例子,过度贪婪和过度恐惧都有可能让人们在短期内酿成苦果,进而影响其有限的投资生涯。反观量化投资,该方法从市场规律出发,通过体系化的投资流程建设有望将人性的弱点从投资中尽可能地剥离出去,这样就可以帮助投资者踏踏实实地去赚市场规律的钱。尤其是在一些极端波动的市场环境下,从事量化投资的投资者也完全可以做到不为市场动向所牵动,进而避免频繁的交易抉择,减少犯错的机会。

  量化投资的第三个特点是分散化。首先需要明确的一点是分散化通常只是采取量化投资方法后的一个结果,而不是目的。也就是说,在对模型收益和风险进行充分的考量和权衡后,量化模型的配置结果通常都是足够分散的,而不是说只有采取分散化的方法才是量化投资。其次,量化投资中的分散化可以包括多个层面,比如模型配置的分散化、因子配置的分散化、行业配置的分散化和个股配置的分散化等,只要多个要素之间存在显著的低相关甚至是负相关性就有进行分散化的需求。其他投资方法也会重视分散化的重要性,即“不要将鸡蛋放在一个篮子里”,但如果论到风险对冲的精确性,往往还是要稍逊量化投资一筹的。


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