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摩根士丹利:2021年市场的七个新趋势

郭炫 2021-1-4 20:12 市场解析

我们已经进入2021年,随着多款疫苗陆续投入接种,人们看到了重新开放经济活动和恢复正常的希望。


尽管如此,但现实情况是市场和世界都在不断发展。摩根士丹利全球研究总监Simon Bound和往年一样,邀请来自世界各地的高级分析师讨论新年的全球资产趋势。


大摩认为,疫情过后,全球经济将不会回到疫情之前,但科技股依然有机会。


疫情带给全球经济的,除了创伤之外,也意外地促进了数字化的推广,以及推动了技术革新和生产效率的提高。


疫情过后的美国和全球经济将不再和以前一样


分析师们认为,目前,尽管美国经济是V型复苏,但历史告诉我们,每次衰退都会带来经济疤痕。


鉴于新冠疫情带来的衰退规模庞大,这次也会和之前任何一次大规模衰退一样。重要的是,我们如何令这些伤疤尽快愈合。


积极的财政政策一直是复苏的支柱,分析师们预计,未来美国财政部将结构性地增加支出,但这也会引发争议。


因为更高的财政支出确实意味着更高的利率,更高的通货膨胀以及更短促的商业周期。


另一个后果是,波动性可能更高,监管层对市场的介入可能更多。


重新开放将带来股市的进一步分化


新冠疫情之后,数字化趋势加速。科技股在美股中的地位愈发稳固。


在重新开放经济活动之后,2020年股市中的赢家可能会进一步上涨,科技巨头将努力在股市中占据更大份额。


分析师们认为,在科技股方面,2021年的机会类似于过去两年的机会。

新冠疫情促使生产力提高


新冠疫情的到来,促使新技术广泛应用。


摩根士丹利认为,由于数据时代和机器人时代的到来,人类的生产力将大幅提高。


2020年,市场出现了对AI、自动化和工业软件投资的强劲需求,这些长期趋势仍在继续。


这些技术帮助企业应对疫情冲击,并大力哎了新的运作方式,令企业更加高效并保护了利润。


摩根士丹利认为,这些效率的提高仅仅是开始,因为跨行业的技术不断传播将在未来几年内提高生产率。


新的商业模式将继续涌现


例如,阿里巴巴等电商已经将中国的零售和物流数字化。


紧随其后的是制造业,因为阿里巴巴的规模和数据使它能够通过更好的库存管理来预测需求并降低上游成本。


在下游,社交网络的覆盖范围意味着建立品牌、维护品牌的价值将变得非常容易——这将引发投资者对规模效益和品牌资产长期价值的质疑。


社交商务和社区购买也在以帮助转移广告收入,降低最后一公里配送成本,开拓新市场的方式发展。


鉴于中国在这些方面的快速发展,摩根士丹利认为全球投资者应密切关注,因为好的商业模式往往很快就会遍地开花。


技术值多少钱?


新的经营方式和更高的生产率也引发了有关市场是否对企业使用的技术进行了恰当估值的疑问。


新冠疫情可能是推动市场重新对技术进行估值的重要因素。


在过去一年中,摩根士丹利投资的那些通过技术革新带给股东利益的公司,跑赢市场约25%。


企业会在ESG投资更多


随着企业在环境、社会与企业管理(ESG,Environmental, social and corporate governance)的投资越来越多,未来将会出现更多纯环保、纯绿色的项目。


摩根士丹利认为,随着越来越多的美国公司进行绿色投资,市场可能会逐步接受企业更多地投资于ESG,并越来越认可这么做的企业。


政策辩论不会因为选举而结束


在美国新政府上台后,摩根士丹利预计,美国的政策制定者们将就政策进行大量讨论。其中最重要的两个议题是:


推动绿色投资,以及加征碳排放税;随着人类越来越多地侵占野生动物的活动空间,人畜共患疾病的传播正在增加,美国的医疗保健系统和决策者为“下一次大流行病”做好了准备吗?


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原作者: 曹泽熙 来自: 华尔街见闻

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