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期货,从一个悲伤的故事说起!

张咏 2020-9-4 21:58 71人围观 交易研究

9月是丰收的季节,也是伤感的季节,今天一位群友给我和我聊了一段时间,他写了好长的一段话,其实我是很能感同身受的,也感慨和回顾了很多。不知道说啥,脑海中有些思绪,比较凌乱,随便扯扯,希望对交易者朋友能够有所帮助。


一个悲伤的故事


今天,一位群友告诉他爆仓了,爆仓的品种是股指,爆仓的时间是今年的7月6日,本金亏掉了,最重要的是亏掉了信心,一直到现在也没有缓过来。那个时候,群友中有人做多股指也有人买了看涨期权,而他却在那天爆仓了。


我很认真地回复他了,也很能感同身受,毕竟做交易受过伤的人太多了,有人爆仓之后,彻底绝望了,然后永远离开了这个市场,这也是挺好的选择;有人爆仓之后,不断反思自己,把自己的交易框架交易逻辑终于打通了,继续在这个市场战斗,也有取得不错的结果。


无论怎样,还是祝你好运,如果有缘,希望有一天你能在哪里跌到从哪里站起来;如果无缘,希望你在其他领域同样能够站起来。


我们来看一下他爆仓的案例,说实话,当我看到这个图形的时候,我其实是比较感慨的,确实沪深300指数之前有过两次假突破,所以他可能认为这次还是假突破,指数在这个阻力水平可能继续下跌,所以选择了做空,但这次却是真突破,而且这种情况下的突破基本上都是回不来的,所以第一个问题是他的方向判断错误了。


当指数在这个位置突破之后,他又继续犯了第二个错误,那就是没有止损,继续死抗,结果7月6日那天,股市暴涨,当很多群友在庆幸自己期权赚了几十倍的时候,他却黯然爆仓了。


说句心里话,他做别的爆仓我还不是很难受,这个品种这个形态,我其实多次介绍过的,我在介绍起爆点的时候,一种是反转起爆点,一种是中继起爆点,什么情况下,行情一旦突破,你在那里买到之后,选速获利,然后把止损拉到成本线,然后就一直拿着就可以了,他可能没有看我给大家发的内容,做反了。其实做反了也没问题,关键是还不止损,去死抗。


关于中国的股市,在没有爆发大牛市之前,我只做一个方向,就是找机会做多,不做空,确定了交易方向之后,只做这一个方向,剩下的无非是入场时机问题。最怕的是,你看涨股市,但是你认为在这个位置上需要回调一下,然后再上涨,于是明明你是看涨的,结果你在这个位置上做空了,明明你想赚方向的钱,结果你这笔单子却去赚路径的钱。


愿我见闻觉知的一切交易者都能够获益,愿能消除交易者交易过程中的爆仓情况,愿我相续中利他的菩提心早日成熟。祝那位群友能够早日找回信心,无论是交易还是不做交易了,都希望他能够站起来,实现自己的人生理想。


聊聊行情的顶底特征


作为交易者,从我个人的经验角度来看,行情的顶底往往有两种特征,一种是尖顶尖底,一种是震荡顶底,这个我们从形态学上很好理解,但是我还是要简单讲一下,从价量持仓等多个角度去理解一下这些形态。


我们以单边上涨趋势为例,在一波流畅的单边上涨趋势中,越是疯狂的行情,往往趋势最后的是尖顶,为什么呢?道理很简单,上涨趋势中,多头的成本比较低而且一直获利,空头不断亏损,一直打到空头砍仓止损出局,然后多头利用空头砍仓砍出的行情高度来兑现利润离场。这就是我们所说的空头不死,多头不止,这种情况往往发生在单边大趋势,行情疯狂的末端往往是如此。这是明显的顺势一方强,逆势一方弱。


我们经常听说,空头不死,多头不止,就是这种情况,在顺势和逆势一方强弱严重不对等的情况下,最终空头砍仓认输,这个时候盘面分时图中出现大幅减仓创新高,接下来就是多头获利出局,分时图中出现大幅减仓又跌下来了,所以我们从K线上来看,就是很明显的一根长上影线。当然,你也很清楚,这根上影线上去的时候是空头砍仓砍上去的,下来的时候是多头跑路砸下来的。


尖顶的形态往往是这种长上影线,然后从当日的持仓来看,空头和多头都出现了大幅减仓,所以Open Interest会出现一个明显的下降,当然当日波动剧烈,成交量也会放大。所以我们一下子就把这种情况在脑海中模拟出来了,做股票的时候,我们经常有涨停板战法,其中有句非常经典的话:放量不涨先离场。价格高位,放量涨停可以继续拿,后面可能还有更大的量涨停,但是放量不涨就很危险,出于安全,先离场观望一下。期货也是一样的,价格历史高位,多空都砍仓,放出大量,同样需要注意风险。


所以这种情况下,你会理解,为什么单边大趋势疯狂到最后往往是尖顶(上影线),持仓为什么突然大幅下降,成交量为什么突然放出巨量,接下来往往就是多头开始跑,空头开始追,行情进一步巩固尖顶反转,这是一种情况。


尖顶的特征是,在顶部持续的时间较短,行情发展到最后比较疯狂,行情波动较大,这种是在多头明显占据主动的情况下。另外一种情况不同,不同之处在于,尽管趋势一直上涨,但是空头并不弱,所以尽管多空几次在这里进行激战,但是涨不上去,也跌不下去,行情在这里震荡,震荡的时间越久,多空双方的成本越接近,这个时候行情上去下去都有可能。


我们举一种相反的情况下,本来是上涨趋势,然后多空增仓大战之后,多空一直不分胜负,在一个价格区间内震荡,最终空头大举发力,一下子往下打出一根巨量阴K突破,这个时候也容易反转,因为震荡区间使得多空成本很接近,空头发力下压,很多多头止损,使得价格进一步下跌,再加上很多空头开始趋势追踪,进一步强化了下跌趋势。甲醇1901合约当年就是这样下来的。这个时候的震荡区间,可能是无序的,可能是M顶,也可能是头肩顶。


底部特征与我们上面介绍的两种情况下相反,尖底往往是单边下跌趋势疯狂到最后的下影线,大减仓,大成交量;震荡底要么是无序的盘整、W底或者头肩底,然后一个增仓右侧突破,大阳线,大成交量。


了解了这个之后,我们再想去摸顶抄底的时候,就知道什么情况下该去搞了,比如,玻璃01合约,一波流畅的单边上涨趋势,这个时候突然出现了增仓下跌趋势,不去空,为什么?增仓说明多头没有弃盘,只要多头不弃盘,就不会崩盘,只有原来顺势方向的资金弃盘之后,才容易发生崩盘,所以,当玻璃01一路上涨,疯狂到最后,如果是尖顶,那么一定是先空头砍,后多头砍,价格行态未必准确,但是持仓骗不了人。


增仓下跌的情况下,不敢去空,从交易经验的角度来讲,只有一个原因,多头没有弃盘,就算今天空头占据优势,把价格打下去了,但是多头没放弃,只要原来顺势获利的多头不放弃,盘面就不会崩盘,不会反转。就算你去空了,今天获利了,后面多头还可能发力打上来。只有顺势的一方弃盘,反转才容易走下去。


当然,玻璃的空头也很厉害,在1800多的位置和多头展开了多次激战,在这个位置震荡持续的时间越久,对之前顺势的多头就越不利,因为多空双方成本会随着震荡时间的拉长而越来越近,一旦空头突然增仓发力向下打,原来的场内多头可能大量止损,从而使得行情进一步下跌,从而走出下跌趋势。


所以,我们去从价、量、持仓、成本、趋势等角度去综合理解顶部和底部的特征,不一定可以让你准确去摸顶抄底,但至少可以让你避免盲目去摸顶抄底,单边上涨趋势下,大增仓下跌,这种顶不敢摸,多头没弃盘,一般不会崩盘。


另外,摸顶抄底的风险很大,说实话,一次性摸顶抄底成功的秘诀只有三个字:运气好!当我们去摸顶抄底之后,一定是基于某个信号去做的,而不要是因为价格高了或者低了就去干,入场之后,如果有一定利润之后,一定要把止损拉到成本线,确保这次摸顶抄底不亏钱,即使被扫止损了,没事,继续观察和等待二次入场信号,被扫止损了,说明你摸顶抄底的时机不对,出来没问题,反正不亏钱,千万不要浮盈变浮亏,浮亏变大亏死抗,就容易影响你心态了,也不要有一定浮盈之后不保本,结果止损出去还亏钱了,不然摸几次顶抄几次底,你的本金就越来越少了,尤其是你仓位还比较重去摸顶抄底,止损几次就损失不少本金,所以你要学会保护本金,有一定盈利,你认为如果正常情况下行情反转了,价格是不会再回到那个位置了,你就把止损拉到成本线。


还是那句话,顺势的一方弃盘,你再去摸顶抄底更安全;震荡调整的时间越长,增仓突破去摸顶抄底也安全;其他情况下增仓反向行情基本上都不会反转,因为顺势的一方没有弃盘,双方的持仓成本也不接近。


如何寻找交易机会


9月有哪些值得关注的交易机会,我不去讲具体的,我只讲一下每个月,我们去从哪些角度去寻找交易机会,你会了方法,自己根据情况去寻找,而不是我告诉你9月哪个做多、哪个做空,这个没有意义。所以我讲的是每个月应该从哪几个角度去寻找交易方法。


第一,1/5/9月新合约上市。我们去观察新合约开盘的升贴水情况,如果是大幅贴水还是旺季合约的情况,往往是适合做多;如果是大幅升水的情况还是淡季合约的情况,往往适合做空。需要注意,鸡蛋例外。另外,并不是新合约开盘大贴水就要立即去做多,高升水就立即去做空,你得看近月主力合约的趋势与位置,如果近月处于高位一直没跌,那你不敢立即去做多新上市的远月合约,最好是近月跌一波,然后再去做多新上市的远月合约,然后就一直拿着等着赚贴水或者赚做空远月升水的合约赚升水。


第二,3/7/11月持仓异常。针对1/5/9主力合约而言,如果在3/7/11月发生了异常大幅增仓,这个时候就去做趋势追踪交易,增仓上涨就做多,增仓下跌就做空,有一定盈利之后,就把止损拉倒成本线,然后一直拿下去,先拿到主力换月看看行情是否反转,不反转拿到最后。


第三,4/8/12月主力换月。换月完成之后,我们需要关注之前是单边趋势行情的品种,这种情况下趋势往往不太容易持续,需要关注它的顶部或者底部信号,有了信号之后就去做反趋势交易,或者说另一个方向的新的趋势,还是那句话,基于信号入场,入场之后有一定盈利之后,先把止损拉倒成本线,确保这笔交易不亏,扫止损之后,就再次等待二次入场甚至三次入场信号。


第四,特定品种的季节性。例如,鸡蛋、苹果等一些品种,季节性特征比较明显,什么时候有可能因为什么事件上涨或者下跌,什么价位下基于什么信号可以入场测试一下,这些都是可以关注的,这是从品种角度去关注机会。


所以,我们可以从时间角度、持仓角度、品种角度去寻找不同的交易机会,无论我们做得是近月博弈,还是远月预期,最好先释放一下风险,再去参与,参与的时候最好是基于特定的信号,有一定盈利之后,最好是把止损拉到成本线,避免让盈利变亏损,让亏损变成大亏死抗,确定了交易方向之后,我们只是需要测试时机,这次时间不对,我就尽量保本出来,再等二次信号。不需要去问这个品种怎么样,哪个品种有交易机会,你有切入角度,就知道自己去寻找。


另外,你要做的这个品种,最好是你了解的,不能啥也不知道,就看图做了,其他你知道他大概的基本情况,不必像产业人士那样知道的那么细,但至少你得知道他目前是升水还是贴水,库存是高还是低,盈利还是亏损,行业目前是去产能还是增产等等。


没事胡思乱想一下


其实,很多做交易的人,往往容易犯一个错误,那就是做得多,想得少。然而,这是不对的,应该是想得多,做得少,你操作越频繁,亏损越多。真正赚钱的交易就是,你确定方向之后,测试对了起爆点,然后有一定盈利之后,把止损拉到成本线,不需要操作了,你越不操作越赚钱,越操作越不赚钱,往往是后悔卖早了。


当然,我这里要讲的胡思乱想,不是指微观的交易层面,而是宏观的交易层面以及对应的交易策略,很多时候,我们都想去研究事件驱动,那么我们其实可以提前在脑海中做一下假想实验,然后逐步去推导一下,如果这件事发生了,接下来可能会发生什么以及为什么,同时带来哪些交易机会,一步一步去思考,不仅有助于我们去思路的提升,也容易提高我们的视野和思维,一旦这种情况下真的发生了,你可以比别人在最短时间内作出判断,该做哪些资产,什么资产该去怎么操作等等。


举个简单的例子,我也不知道可能不可能啊,随便举例的。假设OPEC解体了,接下来会发生什么,那么原油的供应可能会增加,为什么是增加而不是减少,因为OPEC组织的成立就是为了通过联合减产来提升油价,现在组织解体了,没有联合减产了,大家都各自增产,原油供应会增加,在需求不发生明显大幅增加的情况下,原油价格会下跌。


原油价格下跌之后,会对全球经济产生什么影响,显然全球的通货膨胀率会下降,通货膨胀预期也会下降,在通常预期下降的情况下,利率怎么变化,显然利率容易下行,因为央行的政策目标是经济增长和抑制通胀,通胀的目标得到控制之后,显然就是刺激经济了,所以利率下行,利率下行之后,对债券有什么影响,不同国家哪个部门债务严重,在利率下降的情况下这些部门的资产负债表会怎么变化,等等。


另外,油价是越跌越好吗?恐怕不是,原油价格暴涨确实容易引起通胀,但如果原油价格暴跌也有可能引发通缩,通缩对经济增长也是不利的,如果发生了通缩怎么办,各国政府和央行会采取什么措施,这些措施又会带来什么结果,诸如此类的。


所以,我们从一个最简单的假设,就去扩散到实体经济、大宗商品、债券市场、股票市场、央行资产负债表等各个领域,这些领域都会发生什么变化,哪些是我们能够参与的机会,没事就这样随便想想,就把整个大类资产的东西在脑子里过一过。


当然,这对具体的交易技巧并没有什么实际意义,只是开拓你的思维和视野,让你一下子能够看到哪里可能有自己能参与的机会,以及自己可能会采取什么样的操作,具体的交易,还是需要等信号,看策略,注意风控。


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