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浅谈牛市尾声的处理方式

KUO 2020-8-24 20:50 84人围观 交易研究

牛市进入尾声的几个迹象


行情不再顺畅。回顾历史我们会发现,大行情往往都十分畅顺。只有历史级别的大行情,才可以承受高位的剧烈震荡,之后还能继续上涨。比如2010年的棉花、2012年的豆粕、2016年的螺纹。除此之外,普通的大行情难以承受高位的剧烈震荡,甚至难以承受高位的滞涨。目前的有色、黑色、油脂,乃至明星品种玻璃,都在高位显示出了多头力量的衰竭。特别是油脂、白糖,问题更加严重。


市场观点高度一致。市场分歧之下,行情往往都会继续走单边行情。一旦市场中研究员都意识到了上涨的逻辑,直接面对客户的分析师都在讨论如何从牛市中赚钱,那么行情也就快结束了。说到底,期货市场不允许多数人赚到钱。而且,此时在基本面上往往找不到下跌的有力逻辑。


领头羊风光不再,弱势品种补涨。领头羊是牛市的旗帜,一旦领头羊品种滞涨,说明资金认为领头羊的价格失去了吸引力。最好的基本面都没有了吸引力,那其他跟涨品种则会充斥着泡沫。此时弱势品种的上涨,只是资金在诱多,使得更多的人相信牛市还在,兴致勃勃地前来接盘。


牛市尾声的处理方式


不赚最后一个铜板是交易的基本原则。众所周知,商品的牛市末端往往还有五浪大涨。所以,不能因为现在涨幅已经在历史上处于极端区间,就贸然判断价格不会上涨。只要行情还顺畅,就像之前的玻璃,则应该保持多头思路,不能放弃最后一个大铜板。但是一旦出现本文第一部分提到的现象,上涨就变成了小概率,继续抱有长线多头思路将十分危险。


反向开仓更危险。笔者相信非决定论,我们的观点只不过是主观的猜想,必须得到客观的验证之后,观点才有可能有价值。如果现在出现了牛市结束的信号,那么我们就得到了一个假设;当价格真是下跌了,我们的假设才能得到一定程度的验证。只是认为牛市终结就进场做空,很有可能被牛市余晖或持续的高位震荡消灭。所以,关键是要把握下跌后的第一次调整,调整幅度不大不小,才能发挥检验下跌趋势的作用。价格只有顺利地通过了第一次调整,牛市转向的假设才能考虑予以实施。


当大趋势转向的时候,我们最明智的策略其实是等待,也就是比市场慢半拍进场。但是,如果你多了一份技艺,则可以考虑进场。看长做短仍旧可取,继续追随牛市,但是要在中短线上找到进场机会。亏损时,要很保守,按照短线止损;盈利时,要激进,接受盈利的大幅回撤,但是不接受扭盈为亏。亏在短线,赢在长线。


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